医药生物周观点:当前医药行情看法(三):疫情新形势下的医药投资展望天风证券2022-11-28.pdf
摘要:行业动态:11月22日,国务院联防联控机制在北京召开新闻发布会,介绍不折不扣落实疫情防控优化措施、全力抓好当前疫情处置工作有关情况。要坚定不移坚持人民至上、生命至上,坚定不移坚持“外防输入、内防反弹”总策略,坚定不移坚持“动态清零”总方针,坚决克服麻痹松懈心理、等待观望心态,坚持第九版防控方案和二十条措施不动摇、不走样,立足于防、立足于早、立足于快,科学精准做好疫情防控各项工作。11月22日,盐野义(Shionogi)宣布,其口服3CL蛋白酶抑制剂ensitrelvir(S-217622)的紧急使用授权获日本药品和医疗器械局(PMDA)批准,用于治疗新型冠状病毒感染。市场观察:上周医药生物板块下跌4.88%(排名28/31),年初至今板块下跌19.18%(排名19/31),上周医药板块整体有所回调。策略观点:疫情传播范围和规模有可能进一步扩大。随着国家公布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作的二十条措施,我们认为疫情防控进入新阶段。从现阶段北京、广州、重庆等区域疫情态势看,局面相当复杂严峻。整体而言,后续的疫情防控将高效统筹疫情防控和经济社会发展。展望未来,目前新冠病毒仍在持续变异,全球疫情仍处于流行态势,国内新发疫情不断出现,受病毒变异和冬春季气候因素影响,疫情传播范围和规模有可能进一步扩大。刚性需求恢复预计将成核心主线。我们认为随着疫情防控趋势进一步明朗化,尽管基本面经营维度仍将在一定时期面临曲折,但从中期看,刚性需求预计将在可预见的未来逐步恢复。我们建议沿着三个维度筛选投资机会:①需求足够刚性(受疫情影响程度大或有时效性要求);②有正向政策鼓励或者已经实现出清见底;③股价或估值仍处于相对低位。医药主题与价值齐飞,三大核心主线,建议关注(按先后顺序):(一)防疫主线——既有防疫又有疫后复苏属性的领域:①医疗服务(国际医学、海吉亚医疗(H)、信邦制药、锦欣生殖(H)、固生堂(H)、三星医疗、爱尔眼科、通策医疗);②连锁药店(一心堂、健之佳、大参林、老百姓、益丰药房);③药品(康缘药业、济川药业)。(二)刚需恢复:①院内用药(恒瑞医药、信立泰、恩华药业、海思科);②刚性消费(长春高新、爱博医疗);③医院耗材(南微医学、爱康医疗(H)、惠泰医疗、微电生理-U)。(三)医药主题:①创新药产业链(百济神州、益方生物、康诺亚(H)、贝达药业、信达生物(H)、科济药业(H)、荣昌生物、君实生物;药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、金斯瑞生物科技(H)、皓元医药);②弹性个股(吉贝尔、诚益通、迪瑞医疗、新天药业、悦康药业)。风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,疫情风险。
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