新能源汽车景气度跟踪:11W3疫情反复景气度有所回落,年底重心向交付转移天风证券2022-11-28.pdf
摘要:1.2022年11月新能源车订单跟踪2022年11月周订单跟踪:11月第3周(11.15-11.21)7家车企新增订单6.0-7.0万辆,新增订单较10W3-10%至-5%,3家车企新增订单的环比增速低于整体水平,自主品牌新增订单本周环比正增长,新势力订单本周环比降幅较大。订单结构:11月第3周(11.15-11.21)的新增订单中,A00级新增订单0.6-0.9万辆,A0级新增订单0.7-0.9万辆,A级新增订单3.4-3.8万辆,B级新增订单0.8-1.3万辆,C级新增订单0.5-0.9万辆。A00-A级车新增订单共计4.7-5.6万辆。2022年11月订单预测:预计8家车企11月新增订单有望达到36.0-37.0万辆之间,环比10月0%至+5%,相比9月+2%至+7%。2.2022年11月新能源车销量前瞻预测2022年11月周交付跟踪:11月第3周(11.15-11.21)7家车企交付合计7.0-8.0万辆,交付较10W3-5%至0%,有小个位数下降,基本持平,3家车企交付环比增速低于整体水平,新势力较10W3有明显改善,自主品牌和合资品牌本周交付较11W2有所增加。交付结构:11月第3周(11.15-11.21)的交付车型中,A00级交付0.5-0.8万辆,A0级交付0.6-0.8万辆,A级交付3.6-4.0万辆,B级交付1.1-1.6万辆,C级交付0.6-1.0万辆。A00-A级车交付共计4.7-5.6万辆。2022年11月销量预测:8家车企11月交付有望达到34-35万辆,环比10月+10%至+15%,相比9月+10%至+15%。3.投资建议11月第3周,全国多地疫情反复,一定程度上影响整体需求,新能源汽车景气度进一步回落。进入年底,各家交付进入冲刺阶段,重心从订单获取向订单交付转移。自主品牌订单表现相对稳健,新势力品牌由于位于商超的门店较多,受到疫情冲击较大,订单有所下滑。根据前3周数据,全月订单有望持平或微增,交付有望呈双位数增长。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡,叠加上游原材料价格上涨,近期比亚迪已经宣布将在23年上调新能源汽车指导价,或对年底订单有较强刺激作用。我们认为,根据11月前3周数据,新能源市场景气度有所回落,临近年底各家或将推出刺激政策,有望维持订单需求,当前在疫情冲击下,订单及交付波动,应持续跟踪高频数据,关注边际改善迹象。看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】,造车新势力【理想汽车】;建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。风险提示:调研样本有限不代表行业全貌;调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考;行业景气度不及预期;零部件供应不稳定;疫情形势不及预期影响生产销售;新产品推出不及预期。
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