农林牧渔行业周报:引种受限逻辑不断强化,关注白羽景气度上行中邮证券2022-11-28.pdf
摘要:行情表现:继续调整本周农林牧渔(申万)行业指数累计下跌1.43%,在申万31个一级行业中涨幅排名第17位。主要子行业均下跌,其中动物保健、水产养殖下跌最明显。肉鸡养殖板块经过前期的大幅上涨后,有所调整,生猪养殖板块则继续下跌。生猪:持续深跌本周全国生猪均价为23.22元/公斤,较上周下跌1.25元/公斤。本周仔猪(15kg左右)均价为645元/头,环比上周下跌4.7%。猪价已经跌破二次育肥成本线,部分二次育肥出现抛售现象。降温及腌腊将对猪价有所支撑,但疫情始终制约需求。短期看,春节前猪价或有反弹,但阶段性高点或已经过去。往后看,明年一季度生猪需求将季节性下滑,但从能繁母猪存栏数据来推算看,明年一季度之前生猪供给将逐月下降。供需均有所减少,预计明年一季度生猪价格或有所下滑,但中枢仍在明显盈利区间。建议关注业绩兑现度高的龙头企业。禽:白羽高景气,黄羽价格大幅下跌1、白羽鸡:苗价高位回调,供需格局改善本周主产区白羽肉鸡苗出场均价为4.02元/羽,较上周微降0.02元/羽。周内鸡苗价格呈现先稳后跌走势。估算单羽盈利在0.8-1.2元。毛鸡价格9.73元/公斤,基本与上周持平。当前仍处于春节前最后一批补栏时段,但中小散户受高成本影响,补栏积极性不高。供给缺口已定。1-10月国内祖代更新量71.55万羽,预计全年引种不足90万套,远低于100-110万套的均衡量。当前欧美等主要引种地禽流感严重且短期恢复困难,预计明年引种依然较为紧张。同时祖代性能下降对强制换羽有较大影响。行业供需格局好转确定。上游鸡苗养殖企业弹性更大,建议关注益生股份(未覆盖)、民和股份(未覆盖);全产业链覆盖企业更加稳健,建议关注圣农发展、仙坛股份。2、黄羽鸡:价格大幅下降11月25日,全国土鸡出栏价8.79元/斤,较上周下降1.05元/斤,中速鸡出栏价7.09元/斤,较上周下降0.23元/斤。疫情严重,鸡苗及饲料运输不畅,且下游需求受影响较大,黄羽鸡价格大幅下跌。风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。
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