家电10月数据点评：双十一带动线上高增中泰证券 2022-11-28 附下载_行业研究_报告

家电10月数据点评：双十一带动线上高增中泰证券 2022-11-28 附下载

#家电 #线上 #双十一 #中泰证券

发布机构：中泰证券发布时间：2022-11-28大小：1.38 MB页数：共14页上传日期：2022-11-29语言：中文简体

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摘要：投资要点1. 总览： 10 月双十一预售推动线上销售亮眼。由于双十一错期（尾款支付提前）影响，10 月线上同比口径高增。据奥维数据，10 月单月家电全品类线上销额同比+26.6%；线下销额同比-31.6%。2. 白电空冰线上高增，线下均价持续增长：①规模：空调/冰箱/洗衣机线上销额同比增速分别为+19.0%/+27.8%/-3.6%；线下销额同比分别为-33.6%/-28.1%/-37.4%；②均价：空冰洗 10 月线上均价同比-2.3%/+6.8%/+8.7%，线下均价同比+6.7%/+11.1%/+6.4%；③格局：海尔冰箱/洗衣机品类在线上和线下渠道份额均提升，表现较优。3. 厨电线上整体高增，集成灶表现持续亮眼：①规模：10 月油烟机、灶具、洗碗机、集成灶线上销额同比分别+47.6%/+34.8%/+83.9%/+64.8%；线下同比分别为-29.7%/-27.0%/-19.9%/-28.3%。②均价：烟灶、洗碗机线上线下均价同比提升。③格局：老板/方太在油烟机/灶具领域地位稳固，线下实现份额增长；集成灶头部品牌火星人和美大线上线下份额均提升。4. 小家电：线上表现亮眼，清洁电器/扫地机量价齐增。小家电线上增速回升，全面回暖。清洁电器/扫地机器人线上销额同比+116.3%/+126.1%，增势喜人。5. 投资建议：把握双主线。①景气趋势下的车载供应链及热泵产业链。车载供应链核心推荐 2C2 车均有看点的【光峰科技】，盈利拐点汽零加速【盾安环境】、热泵集成等新拓高增【三花智控】，整合三电【海信家电】。热泵建议关注【日出东方】、【迪森股份】、【大元泵业】。②预期有望边际回暖，超跌下关注估值切换机会。推荐超跌成长【科沃斯】、【石头科技】、【极米科技】，利润反转【小熊电器】，稳健标的【海尔智家】、【美的集团】。风险提示：大宗上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧、第三方数据失真、研究报告使用的公开资料可能信息滞后或更新不及时的风险等。

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