机械设备行业双周报2022年第19期总第19期:拐点将至,建议关注工业机器人和机床行业复苏长城国瑞证券2022-11-22.pdf
摘要:行业回顾报告期内(2022/11/5-2022/11/18)机械设备行业下跌0.36%,跑输沪深300指数1.27pct,二级子行业中轨交设备、工程机械、自动化设备、专用设备、通用设备分别变动2.41%、2.39%、1.28%、-1.64%、-2.28%。重点跟踪的三级子行业中,工控设备、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备、半导体设备分别变动1.24%、-0.58%、-12.95%、-12.96%、-13.61%。年初至今的行业表现中,机械设备的五个二级子行业全部下跌,通用设备板块跌幅最小,为11.73%,工程机械板块跌幅最大,为24.91%,重点跟踪的五个三级子行业中,光伏加工设备上涨2.65%,其余均为下跌,其中工控设备设备跌幅最小,跌幅为5.36%,激光设备跌幅最大,跌幅为41.52%。个股方面,报告期内天鹅股份、泰林生物、威奥股份、三超新材、三德科技涨幅居前,分别上涨61.0%、54.4%、49.6%、34.3%、32.8%。估值方面,截至2022年11月18日,机械设备行业动态市盈率为31.24倍,处于历史60.0%的分位水平,较2022年11月4日的31.28倍下降0.04,估值位于申万一级行业第10名的水平。二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为41.78倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高,分别为59.81倍、40.57倍。本期观点拐点将至,建议关注工业机器人和机床行业复苏。2022年9月、10月,我国工业机器人当月产量分别为4.3万台、3.9万台,同比增长15.1%、14.4%,实现连续两个月同比正增长,结束了自4月至8月的连续负增长区间。2022年1-10月,工业机器人产量累计同比跌幅收窄至3.2%。根据国家统计局2015年以来的数据,工业机器人前两轮周期的高点分别出现在2017年9月和2020年12月,时间跨度为40个月。上一轮周期的低点出现在2020年2月,至今已过去34个月。9月-10月的边际改善趋势明显。我们认为工业机器人有望开启新一轮景气周期。2022年10月,金属切削机床产量为4.3万台,同比下降8.5%,降幅较上月收窄3.5pct。根据中国机床工具工业协会发布的三季度行业经济运行情况,2022年1-9月重点联系企业金属成形机床新增订单同比增长12.6%,在手订单同比增长11.9%,金属切削机床新增订单同比下降14.0%,在手订单同比下降1.6%。从营收角度看,8月份开始,营业收入的月度和累计增速已全部恢复增长,主要在于机床单台产值明显提高,产品自动化、智能化需求提高。我们认为金属成形机床拐点已至,金属切削机床出现边际改善,未来有望企稳回升。
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