轻工制造行业专题报告:双十一专题:喜临门、百亚超额明显,宠物赛道延续高景气浙商证券2022-11-15.pdf
摘要:投资要点家居:床垫赛道表现亮眼,龙头品牌逆势增长本轮双十一家居综合表现平淡,家居家装预售阶段总计天猫销售额36.27亿(-6.1%)核心品类床垫及沙发相对较优,预售阶段分别同比+42%/38%。其中床垫品牌中喜临门表现最为靓丽,市场份额升至27%(去年同期22%);沙发品牌中芝华士、顾家两大品牌的市场份额高达50%。根据喜临门战报,本轮双十一全网销售额12.8亿,同比+52.9%,主要系套餐比例提升,本轮客单价同比增长12.46%,新赛道拓展有序,天猫/京东/抖音直播销售额同比+12%。必选:行业消费升级,百亚股份表现亮眼分品类看1)生活用纸:呈现消费升级趋势,双十一预售+现货第一波销售(2022.10.24-11.3)生活用纸品类零售额10.3亿元(-21.1%),零售量2046万件(-30.9%),成交均价50.5元(同比+14.1%)。分品牌看清风、舒洁发力,份额小幅提升,尤其舒洁提升至5%。2)个护:零售额9.93亿元(-18.56%),零售量1601.28万件(-19.27%),成交均价61.98元(同比+0.89%)。分品牌看外资品牌仍然占据半壁江山,但自由点同比+168%至榜单第5位,主要系公司21年开始电商渠道改革,从单一平台转向多平台发展,同时优化线上产品结构,双十一成果展现,抖音直播团队双十一同比400+%。宠物:高景气赛道持续演绎,关注国产替代预售阶段宠物行业销售额约为7.82亿元,同比+48.1%,其中量增为主要驱动力,零售量257.2万件(+42.1%)。分品类看,猫粮3.81亿元(+81.6%),占比达48.7%,成为行业增长核心驱动力。分品牌看,行业TOP5品牌中国产品牌数量有所提升,国产替代趋势持续演绎。宠食分品类表现看,猫狗零食、狗粮国产品牌优势已较为突出,尤其零食TOP10品牌外资仅剩2-3家,猫主粮赛道壁垒较深,国产品牌突围进行时。龙头表现看:1)中宠:三大自主品牌齐发力,零食优势突出,干粮崭露头角。Wanpy天猫销售+47%,京东+50%,Zeal天猫+84%,领先,天猫+87%。2)佩蒂股份:爆款打法成效显著,品牌动能强劲,全网销售同比增长100+%。爵宴全网销售收入2500万+,环比618增长67%。3)乖宝宠物:高基数下增长强劲,品牌中高端化趋势显著。麦富迪全网销售额突破2.8亿,同比增长约31%,是天猫平台宠物行业唯一破亿品牌,抖音&拼多多均位于全宠物行业品牌第一名。潮玩:泡泡玛特优势显著登顶排行榜,游戏IP影响力强化本轮双十一泡泡玛特登顶玩具潮玩排行榜,相比21年提升一名,充分验证品牌影响力持续提升,本轮公司成功推出爆款SKULLPANDA食梦系列、温度系列以及HIRONO小小的使坏系列,尤其温度系列采用仿陶瓷工业设计、质感大幅强化,用户反馈好,双十一发布后成为爆款,公司核心IP更新迭代能力优势明显。此外相比21年,本轮双十一TOP10品牌中游戏IP占比已达3个,尤其mihoyo已提升至第四名(21年第八)。值得注意的是本轮潮玩行业其他主打形象IP的盲盒玩家均未进入TOP20。我们认为本轮双十一再次验证了泡泡玛特大IP库与强更新迭代能力支撑下的强生命力,消费回暖&线下改善后业绩修复弹性较大。投资建议家居:床垫赛道本轮双十一增速于家居最高,喜临门表现最为靓丽,市场份额提升至27%(21年22%),持续推进。此外家居是重度依赖线下消费场景的地产链条,近期压制板块估值的两大因素均开始修复,推荐布局龙头:欧派家居、喜临门、顾家家居、索菲亚、志邦家居、敏华控股,关注皮阿诺(保利入股打开成长空间)、江山欧派。必选:个护品牌集中趋势显著,百亚股份表现最为突出,公司线上线下渠道调整后建设基础扎实,份额提升路径清晰,持续推荐。近期纸浆中针叶浆已经松动,阔叶浆高位横盘,随着海外Arauco等新增产能投产预期23Q1开始下行,推荐布局必选板块中的纸浆反周期标的维达国际、中顺洁柔。宠物:近期板块调整后,当前上市宠物龙头估值已充分反映海外增长压力的悲观预期,而中长期看海外库存调整在23Q1-23Q2有望完成,叠加海外进入降息周期,需求将拉动增长,23年无需过忧。国内市场本轮双十一充分验证赛道高景气,行业国产化替代趋势显著,龙头自主品牌持续高增长,叠加乖宝上市后有望拉动板块估值修复,持续推荐宠物板块龙头:中宠股份、佩蒂股份,建议关注待上市龙头乖宝宠物。潮玩:本轮双十一再次验证了泡泡玛特大IP库与强更新迭代能力支撑下的强生命力,消费回暖&线下改善后业绩修复弹性较大,持续推荐。风险提示数据失真,疫情反复,市场竞争加剧。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
浙商证券 2023年业绩稳健增长,期待与国都证券的整合成效 财信证券 2024-04-24(4页) 附下载
浙商证券(601878)投资要点:事件:浙商证券公布2023年年报,公司2023年实现营收176.3...
732.91 KB共4页中文简体
1小时前018积分
-
浙商证券 2023年业绩稳健增长,期待与国都证券的整合成效 财信证券 2024-04-24(4页) 附下载
浙商证券(601878)投资要点:事件:浙商证券公布2023年年报,公司2023年实现营收176.3...
732.91 KB共4页中文简体
1小时前018积分
-
农业行业周报:本周猪价略有下行,Q1宠物食品出口快增长 中国银河 2024-04-22(15页) 附下载
核心观点:本周农业板块表现弱于沪深300:4.15-4.19农林牧渔指数下跌0.86%,在SW一级行...
1.05 MB共15页中文简体
2天前220积分
-
乖宝宠物 Q1盈利同比大增,领航国产宠物品牌 中航证券 2024-04-22(6页) 附下载
乖宝宠物(301498)报告摘要23年业绩高于预告中值,2401盈利同比大增23年公司实现营业收入4...
1.66 MB共6页中文简体
2天前218积分
-
乖宝宠物 年报点评:主粮收入年内高增,自有品牌提升盈利 申港证券 2024-04-22(5页) 附下载
乖宝宠物(301498)事件:公司发布2023年年报及24年一季报,23年实现营收/归母净利润43....
729.39 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
宠物行业研究:多重因素推动宠物市场扩容,行业前景未来可期 源达信息 2024-04-19(19页) 附下载
投资要点我国宠物行业进入快速发展期,国产品牌强势入局中国宠物行业起步较晚,自20世纪90年代开始起步...
907.79 KB共19页中文简体
3天前220积分
-
路斯股份 北交所信息更新:路斯宠物主粮开启喂养新方式,2023年归母净利润+59% 开源证券 2024-04-13(4页) 附下载
路斯股份(832419)2023年实现营收同比增长26.82%,归母净利润同比增长58.58%公司发...
817.51 KB共4页中文简体
1周前218积分
-
乖宝宠物 1Q业绩表现靓丽,看好宠食龙头加速品牌高端化 国金证券 2024-04-16(4页) 附下载
乖宝宠物(301498)业绩简评4 月 15 日公司披露 23 年业绩及 24Q1 季报, 23 ...
942.4 KB共4页中文简体
1周前218积分
-
乖宝宠物 自有品牌保持高增速,品牌效应逐步显现 山西证券 2024-04-16(5页) 附下载
乖宝宠物(301498)事件描述公司发布2023年年度报告及2024年一季报,2023年公司实现营收...
419.01 KB共5页中文简体
1周前718积分
-
乖宝宠物 23年年报&24年一季报点评:境内外收入齐增,渠道结构优化改善盈利能力 信达证券 2024-04-16(4页) 附下载
乖宝宠物(301498)公司发布 2023 年年报&2024 年一季报。 1) 23 年公司实现营收...
393.64 KB共4页中文简体
1周前118积分
-
乖宝宠物自有品牌业务表现亮眼,高端化战略布局成效显著国联证券2024-04-17 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
352.83 KB共3页中文简体
1周前118积分
-
乖宝宠物 主粮表现亮眼,24Q1业绩延续高增长 中国银河 2024-04-16(4页) 附下载
乖宝宠物(301498)核心观点:事件:公司发布2023年年度报告&2024年一季度报告。23年公司...
349.26 KB共4页中文简体
1周前218积分
-
瑞普生物 2023年年报点评:主要业务板块稳健增长,宠物板块布局推进 西南证券 2024-04-03(7页) 附下载
瑞普生物(300119)投资要点业绩总结:公司发布2023年年度报告,公司2023年实现营收22.5...
1.27 MB共7页中文简体
2周前80818积分
-
科前生物 23年公司营收实现增长,关注宠物疫苗发展 中国银河 2024-04-02(4页) 附下载
科前生物(688526)核心观点:事件:公司发布2023年年度报告。23年公司营收10.64亿元,同...
357.12 KB共4页中文简体
3周前91018积分
-
农林牧渔行业周报:关注南方多雨非瘟影响,宠物食品出口景气抬升 开源证券 2024-03-31(16页) 附下载
周观察:关注南方多雨非瘟影响,宠物食品出口景气抬升生猪:二次育肥持续入场,关注南方多雨期非瘟影响。据...
2.3 MB共16页中文简体
3周前43920积分
-
农业行业周报:猪价震荡上行,宠物食品出口向好 中国银河 2024-03-31(14页) 附下载
核心观点:本周农业板块表现强于沪深300:3.25-3.29农林牧渔指数下跌0.209%,在SW一级...
1.08 MB共14页中文简体
3周前43520积分
-
乖宝宠物 宠食国货翘楚,乘风破浪突围 中国银河 2024-03-27(35页) 附下载
乖宝宠物(301498)核心观点:乖宝宠物:国产宠物食品龙头扬帆起航。公司深耕行业近20载,2013...
1.48 MB共35页中文简体
4周前71518积分
-
乖宝宠物 国产宠粮品牌崛起代表,产能落地增长可期 山西证券 2024-03-26(45页) 附下载
乖宝宠物(301498)投资要点:国内宠物食品龙头,自有品牌独当一面。公司创立于2006年,前期主要...
4.09 MB共45页中文简体
4周前19018积分
-
依依股份 宠物护理用品畅销全球,需求恢复助弹性 华福证券 2024-03-13(25页) 附下载
依依股份(001206)投资要点:几经转折,专注宠物卫生护理用品细分赛道。公司1998年开始从事卫生...
3.2 MB共25页中文简体
1个月前67818积分
-
消费出海系列研究( 二):宠物食品出口明显改善,自主品牌出海新机遇 东海证券 2024-02-22(17页) 附下载
投资要点:宠物食品出口规模同比延续高增,出口拐点已至。( 1) 我国宠物食品出口明显改善。 我国是全...
1.06 MB共17页中文简体
2个月前10520积分