摘要：核心观点我们认为2022年中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产，制造业二季度经营承压。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。本周是2022年11月第2周，本周房地产、建筑材料、传媒、轻工制造和钢铁表现居前，电力设备、国防军工、电子、汽车和通信等板块表现较差。概念板块中，供销社、web3.0、租售同权、金属铅和物业管理等板块表现较好，国家大基金、一体化压铸、TOPCON电池、钙钛矿电池和第三代半导体等板块表现较差。本周市场主要指数涨跌互现，上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内，周线收带上下影线的小阳线，最低收于3022.85。创业板综和中证1000，收呈带上下影线的小阴线，科创50指数则收带上影线的中阴线。从量能来看，上证指数大幅放量，创业板综和中证1000则环比微幅缩量，科创50则环比较大幅度缩量。本周市场交易活跃，市场风险偏好明显改善，对热点消息反应积极。周五，受美国CPI低于预期影响，美股大涨，但A股上证指数大幅高开低走放量，单日K线走坏，下周上证指数走势存隐患。从K线形态和成交量来看，下周主要指数可能明显分化，部分热点收益较高卖压较重，主要看是否能形成良性的行业轮动节奏，不排除科创板块下周有所表现。短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复，上游大宗原材料和能源价格有所调整，国外受能源供给缺口影响，产出继续受限，国内制造业出口数据仍较好，国外出口需求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，我们还是建议优选那些22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。市场表现本周上证指数上涨0.54%，沪深300上涨0.56%，创业板综下跌1.50%，中证1000下跌0.99%。申万一级电力设备行业下跌3.42%，行业涨幅周排名31/31，跑输上证综指3.96个百分点；申万一级机械设备行业下跌0.39%，行业涨幅周排名25/31，跑输上证综指0.93个百分点；申万一级国防军工行业下跌3.17%，行业涨幅周排名30/31，跑输上证综指3.71个百分点。申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为天鹅股份、威奥股份、星光农机、青海华鼎和文一科技，涨幅分别为61.03%、57.92%、40.79%、23.93%和18.36%。跌幅前五的个股为浙海德曼、绿的谐波、芯碁微装、泰嘉股份和安达智能，跌幅分别为-17.69%、-14.68%、-14.20%、-13.55%和-13.28%。本周主要指数涨跌互现，机械设备板块表现较差。涨幅前十的公司涨幅在15%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨跌互现。申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为海兰信、ST新研、爱乐达、炼石航空和天奥电子，涨幅分别为14.30%、10.09%、6.89%、6.31%和4.89%。跌幅前五的个股为理工导航、霍莱沃、纵横股份、国光电气和迈信林，跌幅分别为-11.49%、-11.31%、-10.56%、-9.72%和-9.72%。本周军工板块表现较差。涨幅前二的公司涨幅在10%以上，跌幅前三的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨跌互现。申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为炬华科技、ST森源、龙源技术、新宏泰和*ST光一，跌幅分别为25.85%、16.05%、13.58%、11.69%和10.44%。跌幅前五的个股为帝尔激光、英杰电气、日月股份、联泓新科和通灵股份，跌幅分别为-22.28%、-13.84%、-13.57%、-13.57%和-12.83%。本周电力设备板块表现很差。涨幅前五的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以外，行业个股整体跌多涨少。行业动态1.全球最大单期储能电站投入商业运营温控已成为其中核心部件（财联社）2.华为开发者大会即将拉开帷幕鸿蒙生态圈再迎发展机遇（财联社）3.REITs试点范围扩大至新能源等领域海量绿电资产有望得到盘活（财联社）风险提示产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。

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