光伏风电行业研究：把握光伏新技术机遇业绩拐点逢低布局海风国新证券公司 2022-11-08 附下载_行业研究_报告

光伏风电行业研究：把握光伏新技术机遇业绩拐点逢低布局海风国新证券公司 2022-11-08 附下载

#风电 #光伏 #行业研究

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摘要：隆基发布 HPBC 组件，重视电池新技术投资机会11 月 2 日，隆基绿能在杭州、西安、上海、南宁、苏州、广州等六城以及线上，同时面向全球发布全新一代光伏组件产品 Hi-MO。 Hi-MO6 产品是基于高效 HPBC 电池技术打造的新一代组件产品，根据产品功能特性及应用场景不同， Hi-MO 6 产品在行业开创性地打造了四个系列：主打效能提升的探索家系列、主打超高效率的科学家系列、主打智能安全的极智家系列和主打炫彩美观的艺术家系列，通过打造差异化产品匹配不同需求。隆基新一代 HPBC 电池量产效率突破 25%， HPBC Pro 系列突破25.3%， Hi-MO 6 组件量产效率最高可达 22.8%，组件功率 590W。HPBC 电池的特殊结构可以使组件做到正面无栅线遮挡，提升美观度和光线吸收能力，更适合分布式电站。同时 HPBC 组件具备更好的弱光效应，更少隐裂和更高的温度系数，平均发电能力较 PERC 产品增益 10%，能够带来约 3-4 美分/W 的销售溢价。通过对比晶科基于TOPCon 电池设计的 Tiger Neo 系列组件，转换效率 22.54%， 72 片组件功率 585W，较 PERC 组件发电增益相当。Q3 业绩普遍下滑，招标确定性高，逢低布局海风三季度疫情对风电产业链影响较大，叠加原材料处于高位， Q3 风电企业业绩普遍出现大幅下滑。从环比看，大金重工、泰胜风能、金雷股份、日月股份等零部件龙头业绩环比增长。投资建议从产业链价格趋势看，随着 Q4 新增硅料产能释放和硅片降价，中游电池环节成本压力将缓解，当前大尺寸电池供给仍然偏紧，短期仍有涨价预期， Q4 电池企业毛利预计持续修复。考虑到硅料价格仍处于历史高点， Q4 电站集中开工，新技术组件能够带来更高的发电增益。TOPCon 组件价格在 2.03-2.10 元/W 价格区间，高于 PERC 组件 1.9-1.95 元/W，溢价 0.15-0.13 元/W，低于理论溢价 0.25 元/W，能够给下游电站带来更高 IRR 水平。当前阶段我们仍看好电池环节盈利修复带来的投资机会，重点关注具备先发优势的新技术电池和一体化企业盈利弹性。前三季度国内风机招标 76GW，规模持续创新高，各省市“十四五”规划海上风电装机接近 200GW，未来业绩确定性强，随着原材料价格持续回落，业绩拐点明确。建议逢低布局风电，重点关注抗通缩能力更强、业绩弹性更高的海缆和塔筒环节龙头。风险提示1、原材料价格波动； 2、项目开工不及预期； 3、疫情控制不及预期；4、地缘战争及冲突加剧等

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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