摘要：本期核心观点行业展望及配置建议：新能源汽车：我们认为当前板块预期较为悲观，市场对于23年的需求增长悲观，我们认为当前新能源车仍然处于优质供给催生需求的阶段，展望23年的车型供给更为丰富，有望刺激需求的增长。调整至今的锂电板块处于底部区间，建议积极配置。当前产业链景气度继续向上，看好电池为首的整体板块反弹，电池板块当前盈利处于低位，且电池龙头企业的一体化后续逐步贡献业绩，同时电池是具备know-how的高端制造业，市场格局相对稳固。首推亿纬锂能、宁德时代；以及推荐天赐材料、星源材质、恩捷股份、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、中伟股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技。储能：随着欧洲各国政府推动天然气储备，并且欧洲天气偏暖，供增需弱使得欧洲电价大幅回落，户储经济性受到影响。但天然气库存短时间增长没有改变能源紧缺的根本问题，国际货币基金组织发布报告显示，即使欧洲留存的燃料储备能够度过这个冬天，2023年或将再次面临天然气和电力出现创纪录价格的风险。我们认为全球户用储能至2025年有望持续高增，5年复合增速达91%。户用储能核心在于经济性、产品力和品牌力，龙头企业优势明显。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升股份，建议关注受益户储爆发的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、天能股份；储能变流器企业：德业股份、固德威、锦浪科技、科士达。光伏：硅片降价，产业链价格拐点渐近。近期硅料新增产能释放，供给紧张得到缓解，硅片端原材料供给瓶颈打开，硅片企业稼动率或将提升。中环率先调整硅片报价，三种尺寸型号硅片价格降幅约3%~4.1%，我们预计硅料价格拐点亦将到来，国内地面装机需求或将启动。往2023年看，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，中欧需求有望延续高增、美国需求回暖，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材环节等估值已经具备较强的吸引力，重点关注明年Q1国内、美国、印度、欧洲、拉美等光伏核心市场需求预期变化。看好明年光伏国内外需求高增，推荐通威股份、隆基绿能、晶澳科技、昱能科技；建议关注海优新材、捷佳伟创、金博股份、福斯特、天合光能、晶科能源、禾迈股份等。风电：风电板块估值已处于底部，明年海风相关标的弹性大。风电板块装机受天气、审批因素影响，股价已有较大调整，我们认为海风需求无需过多担心，短期催化持续。11月3日，龙源江苏射阳100万千瓦海上风电项目公示中标候选人，第一中标候选人报价9.97元/W；该项目于8月22日启动招标，历时2个多月项目已有招标进度。近期，山东半岛北BW场址、国华半岛南U2场址600MW海上风电项目启动招标，招标景气度持续。当前低基数情况下，看好明年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆、海力风电、新强联、恒润股份、宝胜股份、汉缆股份。行业动态：新能源汽车：根据乘联会数据，10月主力企业占比较上月主力企业（万辆以上）保持基本稳定，乘联会预估10月乘联会新能源乘用车厂商批发销量68万辆，环比9月增1%，同比去年10月增长约87%。新能源发电和储能：1）国家能源局表示未来将强化新型储能技术研发应用，积极研究储能扶持政策，共同推动储能行业高质量发展；同时大力支持在大型风电光伏基地等地区开展电源侧抽水蓄能项目建设，优化电网侧抽水蓄能布局，积极探索抽水蓄能项目为特定电源服务的机制和运行模式。2）国家能源局表示：实施煤电“三改联动”，重点推动供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵活性改造；将更多金融资源投向风电、光伏发电等可再生能源领域。风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。

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