天奈科技业绩符合预期，龙头地位稳固信达证券 2022-10-24 附下载_公司研究_报告

天奈科技业绩符合预期，龙头地位稳固信达证券 2022-10-24 附下载

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发布机构：信达证券发布时间：2022-10-24大小：339.61 KB页数：共6页上传日期：2022-10-25语言：中文简体

天奈科技业绩符合预期，龙头地位稳固信达证券2022-10-24.pdf

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摘要：天奈科技(688116)公司发布2022 年三季报， Q1-Q3 实现收入 14.42 亿元，同比增长58.2%；实现归母净利润 3.28 亿元，同比增长 60.94%；实现归母扣非净利润 3.08 亿元，同比增长 75.27%。公司 Q3 盈利环比有所提升。公司 Q3 实现归母净利润为 1.24 亿元，环比增长 19.2%；扣非归母净利润为 1.16 亿元，环比增长 19.6%；毛利率 36.18%，相较 Q2 提高了 1.7 个百分点。我们认为公司布局上游原料 NMP，三代产品顺利量产，四代产品量产中，未来产品结构优化叠加上游一体化程度提高，盈利能力有望维持稳定。单壁碳纳米管扩产加速。 2022 年 9 月，公司拟投资年产 20,000 吨单壁纳米导电浆料及 500 吨单壁纳米功能性材料项目，投资总额约 2 亿元。该项目是“天奈科技年产 450 吨单壁碳纳米管项目” 的后续延续。我们认为，随着硅基负极的渗透加速，单壁碳纳米管或将是未来导电剂竞争的又一关键点，此次扩产强化了公司在碳纳米领域优势地位，或将成为未来公司新的利润增长点。进军正极领域。 2022 年 9 月，公司公告拟与上海锦源晟、国城矿业三方设立两家合资公司，分别从事磷酸铁锂、磷酸锰铁锂新型正极材料及锂电池正极材料前驱体业务。正极公司的投资总额暂定为 10 亿元，拟分期建设 10 万吨/年新型正极材料产能；前驱体公司的投资总额暂定为10 亿元，计划分三期进行建设 10 万吨/年正极材料前驱体产能。我们认为，公司有望将碳纳米管制备技术和正极材料相结合，形成新型的复合正极材料，从而间接提升公司碳纳米管渗透率。盈利预测与投资评级：我们预计公司 2022-2024 年营收分别是 22、 38、61 亿元，同比增长 66%、 73%、 60%；归母净利润分别是 5.4、 9.5、15.5 亿元，同比增长 82%、 76%和 63%，截止 10 月 21 日的市值对应22-23 年 PE 为 43、 24 倍，维持“买入”评级。风险因素：行业需求不及预期风险；原材料价格波动风险；新技术开发的风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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