宏观研究报告:对信用风险的理解太平洋2020-11-17.pdf
摘要:信用风险可能并不是偶然性事件,企业作为稳定经济增长的执行者,在疫情对经济产生甚于金融危机的影响下,不可能一点不受影响。企业与地方政府边界不清,疫情对地方政府的影响,也可能向辖内企业转嫁。所以我们看信用风险,最终可能还要回到地方政府本身。信用收缩的发生可能并不是央行的货币政策收缩的逻辑,很有可能起于需求端。更利好利率债。风险提示:宏观经济政策的超预期退出。信用风险向政府隐性债务扩散。
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