华联综超山东创新借壳过会，向高端化和绿色化迈进中邮证券 2022-10-20 附下载_公司研究_报告

华联综超山东创新借壳过会，向高端化和绿色化迈进中邮证券 2022-10-20 附下载

#中邮证券 #借壳

发布机构：中邮证券发布时间：2022-10-20大小：1.83 MB页数：共29页上传日期：2022-10-24语言：中文简体

华联综超山东创新借壳过会，向高端化和绿色化迈进中邮证券2022-10-20.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：华联综超(600361)脱胎换骨，涅盘重生21年7月公司筹划重大资产重组，并于22年10月取得证监会正式批复，创新金属实现借壳上市。创新金属是国内领先的铝合金材料企业，连续六年入围“中国企业500强”，棒材和铝杆线缆的国内市场份额分列第一和第二。21年创新金属营业收入594亿元，净利润8.22亿元，100%股权评估值114.82亿元，对应21年PE为14X。重组方案分两步完成，置出资产作价22.9亿元，采用现金交易方式，置入资产作价114.82亿元，采用发行股份的方式，发行价3.44元。发行完成后上市公司总股本增至40.04亿股（未考虑配套融资），创新金属承诺22-24年扣非后归母净利润不低于10.18/12.21/14.24亿元，对应EPS0.25/0.3/0.36元。下游需求看好，应用领域拓展中国是全球最大的铝消费国，13-21年需求CAGR=7.3%。铝挤压材和铝板带箔是主要的铝加工产品，21年中国铝材产量4,470万吨，挤压材占比49%、板带箔占比40%。根据有色协会和安泰科的预计，25年铝挤压材需求量将从21年的2,752万吨增至3,044万吨。随着碳中和行动推进，铝板带箔在汽车、包装等领域的用量将会增长。推荐逻辑1）公司客户优势突出：公司是苹果公司核心供应商，主要向苹果产业链供应铝棒、铝型材及结构件等产品，应用于笔记本电脑、平板电脑、手机、耳机等电子产品；2）产能规模领先，募投项目扩张产能：21年末公司棒材产能332万吨、板带箔产能69万吨、型材产能13万吨，铝杆线缆产能58万吨、结构件产能6268万个，在山东和云南的扩产项目将于23年投产；3）产品结构升级，加工费上涨：19-21年公司产品加工费913/999/1,186元，22-24年加工费将增至1,322/1,340/1,375元；4）绿色原料占比增加：公司在山东发展再生铝、在云南采购水电铝，以满足终端客户对绿色原料需求。盈利预测与投资建议假设公司完成利润承诺，按照23年EPS0.3元计算，给予25X估值，未来6-12个月目标价7.5元，首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示经济下行；原材料价格波动；加工费下降；安全及环保风险。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：星源材质公司事件点评报告：出货持续高增，业绩符合预期华鑫证券 2022-10-20 附下载

下一篇：信德新材负极包覆材料翘楚，一体化增厚单位盈利天风证券 2022-10-20 附下载

关于上传者

呵丸桓

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

1092

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告