电力设备行业月报:多晶硅产量环比增长,供需紧张格局有望缓解万和证券2022-10-11.pdf
摘要:投资要点行情与估值:9月份电力设备行业指数基本维持单边下行态势,月度跌幅为10.7%,在31个申万一级行业中排名第29位,当月跑输沪深300指数3.9个百分点。本月表现相对较好的二级板块是其他电源设备、光伏设备和风电设备,月度跌幅分别为-3.4%、-7.0%以及-9.6%。今年1-9月份电力设备行业指数下跌22.4%,跑赢沪深300指数0.6个百分点。截至2022年9月底,电力设备行业的市盈率约为31.7倍,在过往10年的历史分位数约为15.1%,处于历史较低位置。行业重要资讯:国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》,要求抓紧完善沙漠、戈壁、荒漠地区大型风光基地建设有关技术标准;工信部、能源局等三部门集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构,要求不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为;2022年8月全国新能源并网消纳情况公布,光伏99.4%、风电98.6%;9月光伏项目开工规模超20.8GW,四季度将迎光伏传统旺季,当月国内多晶硅产量约为7.62万吨,环比8月增长近23%,多晶硅产量出现明显增长;全球最长风电叶片成功装船,运往盐城大丰试验场试装,长达123米;2022年8月,新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆,产销同比继续保持高速增长,月度产销再创历史新高;23个国家和欧盟(EU)通过创新使命宣布,2030年实施221个示范项目以加速全球清洁能源技术发展。行业重要数据:光伏设备行业下游需求旺盛,新增装机规模较大,根据国家能源局最新统计数据,国内1-8月累计装机44.47GW,同比增长102%;海外新兴市场光伏需求全面开花,国际能源价格高涨刺激装机,光伏组件出口规模保持较高增长。国内1-8月风电新增装机16.14GW,同比增长10%,但8月单月新增装机1.21GW,同比下降41.3%。截至9月30日,多晶硅致密料现货平均价格为303元/公斤,持续创出新高,2022年年初至今电池片价格走势较好,平均涨幅超20%。截至9月底碳酸锂价格为50.12万元/吨,再创新高,年初以来涨幅达到88.42%。投资建议:维持“强于大市”评级。板块短期存在盘整压力,新能源发电设备景气高涨为后期行情提供坚实保障。新能源发电需求旺盛,新能源发电装机规模保持较高增速,相关发电设备板块景气有保障。当前光伏上游多晶硅致密料价格突破300元/公斤,持续维持高位,但根据SMM统计,9月国内多晶硅产量约为7.62万吨,环比8月增长近23%,国内多晶硅产量出现明显增长,硅料供应紧缺程度得到较大程度缓解。硅料产量的增长,有望推动市场价格回落,进而刺激地面电站的需求。在风机大型化的助力下,海上风电市场保持较高增速,相关标的具备投资价值。在整个市场环境较差的背景下,具备高成长性的景气赛道短期存在盘整压力,但行业景气度较高,中长期配置价值仍存。建议关注光伏辅材企业海优新材,风电整机龙头企业明阳智能。风险提示:新能源装机和政策不及预期,产业链价格波动超预期。
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