游戏行业:市场空间、竞争和主流厂商(腾讯控股,网易-S,三七互娱)核心产品的分析华安证券2022-09-29.pdf
摘要:22Q2全球手游收入约1310亿人民币(YoY-9.7%),近18个季度首次同比下降;2021年全球手机游戏行业收入为5779亿人民币(YoY+5.2%)。在智能手机渗透率达到高峰及21年疫情居家游戏消费高基数的背景下,22Q2全球手游收入承压,游戏产品作为以消费电子设备终端为依托的娱乐产品,兼具消费和科技属性,受全球居民消费水平和收入水平变化及软硬件创新周期影响较大,行业有望在全球通胀缓解和实质性行业创新(硬件迭代及内容题材迭代)完成之后迎来新拐点。在不考虑颠覆性科技变革的影响下,游戏行业有望维持稳步的自然增长,2030年全球手机游戏市场空间有望达到1566亿美元(2021年876亿美元,21-30CAGR6.7%)。2030年,中国手游市场空间有望达到706亿(占比45%),中国之外地区达到860亿(占比55%)。海外手游市场竞争格局较为长尾(CR18市占率40.2%),国内游戏市场较为集中(CR20市占率87.5%),国外头部竞争对手也较为分散,在国内市场的激烈竞争环境中胜出的佼佼者,有较大希望通过游戏产品出海在海外市场实现“游戏行业的国产替代,游戏行业的弯道超车”。国内市场份额前三的厂商包括,腾讯控股,网易-S,三七互娱:腾讯控股(22Q2游戏收入425亿元,同比-1.1%,环比-2.6%,占营收31.7%):已上线的热门游戏游戏包括王者荣耀、和平精英、英雄联盟手游等,未来将上线的受期待较高的游戏包括黎明觉醒、地下城与勇士手游等;网易-S(22Q2游戏收入按新口径确认达到181.4亿元,同比15.0%,环比-2.7%,占营收78%):已上线的热门游戏包括梦幻西游、大话西游、阴阳师、率土之滨等,未来将上线的受期待较高的游戏包括哈利波特海外、逆水寒、倩女幽魂隐世录、永劫无间手游等;三七互娱(22H1游戏收入达80.9亿元,同比7.34%,手游占95.6%,其余为页游):已上线的热门游戏包括斗罗大陆魂师对决、云上城之歌、荣耀大天使、Puzzles&Survivals等,未来将上线的受期待较高的游戏包括霸业、空之要塞等风险提示:国内游戏行业政策收紧,版号下放较少,游戏公司无法有效释放供给;国内互联网行业政策变化;全球宏观经济波动,疫情反复,和地缘冲突带来的不确定性;全球游戏行业入局者增多,行业竞争格局恶化注意:本报告将涉及到具体游戏流水数据预估,预估结果是结合第三方机构数据作为依据测算得到,如有偏差请与公司实际披露的数据为准
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