社会服务行业周报:配置高增速电商龙头,关注代糖边际变化 浙商证券 2022-09-27 附下载
发布机构:浙商证券发布时间:2022-09-27大小:1.71 MB页数:共16页上传日期:2022-09-28语言:中文简体

社会服务行业周报:配置高增速电商龙头,关注代糖边际变化浙商证券2022-09-27.pdf

摘要:重点推荐:华康股份等,建议关注:美团、达达集团、中国中免、锦江酒店、九毛九、海底捞、海伦司、三元生物、百龙创园、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等核心观点:本周重点跟踪电商数据,从第三方数据观察来看,消费电商呈现三个趋势:折扣、直播电商以及到家服务;Q2业绩增速上,折扣如拼多多、瑞幸咖啡等表现较好,收入增速维持较高水平,同时因为红包折扣减少等因素,利润率持续提升。直播电商板块,今年抖音等重点扶持具备产业链优势的直播电商公司,直播电商解决了供应链中选品的痛点,产业链当中具有较高自有品牌附加值,整体直播电商大盘增长较好,建议关注新东方在线(零售组覆盖)。到家服务领域,需求端带来供给端的变化,从山姆会员店的表现以及Q2相关公司财报收入端到家服务业务增速,以及未来规划来看,到家服务方兴未艾,正在经历量变到质变的过程,龙头到家服务企业因为降低补贴率等,经营利润率好转,同时参与方,从平台以及商家,正在向品牌商过渡。代糖短期因俄乌局势紧张,能源价格高涨,出口替代演绎继续。疫情防控对餐饮、酒店等服务业影响较大,关注疫情逐步放松后的修复产业及产业链,如酒店、免税、景区以及餐饮等。重点关注餐饮业成长性机会。电商:拼多多中秋购物节提高经营质效,持续引流叠加大额补贴推动消费需求集中释放。抖音首推“921好物节”,时间从9月9日持续至21日。活动期间预计发放超亿元优惠券补贴、亿级流量扶持,推出“921域见好货”“抖音丰收季”专项内容,聚焦区域源头好物、农特产品、国货老字号和非遗特色产品。代糖:俄乌局势紧张,出口替代继续演绎。产业层面,本周国际玉米现货价微涨、人民币继续贬值,继续利好我国代糖制造产业的出口替代。公司层面,本周华康公告拟公开发行可转债9.9亿元,用于舟山新厂建设。一面背书公司长期发展决心,一面为公司5-10年的业绩提供支持。餐饮及供应链:疫情出现反复,静待花开。近日全国多地疫情发生反复,国家卫健委倡议中秋国庆就地过节,到店消费业态整体承压。我们还是强调,2020年首次突发疫情时餐饮社零增速由负转正用了10个月,此次由负到几乎回正只用了5个月。随着疫情常态化,整体餐饮恢复会快于预期。公司层面,本周优质卤味龙头紫燕食品开始询价,预计下周开始申购,月底正式上市。酒店:中秋助力短途游需求区域性集中释放,景区高星酒店业绩突出,消费升级趋势显著。国庆将至,出行行情持续可期。1)出行平台显示,中秋出行订单(含酒店住宿、景区门票)比端午增长一倍以上,其中本地游周边游订单近7成,杭州、南京、广州、苏州等城市周边游订单环比增长两倍以上。2)飞猪数据显示,中秋假期本地酒店预订量环比上周增长1.7倍,景区门票预订量增长2.3倍,高星酒店预订量环比上一周增长1.3倍。风险提示宏观经济下行导致消费力偏弱;疫情扰动,消费场景缺失;通货膨胀上行,CPI超预期。

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