有色钢铁行业周策略(2022年第38周):美元加息未尽,金属价格承压东方证券2022-09-27.pdf
摘要:核心观点宏观: 美联储 9 月加息落地, 各发达经济体央行竞相加息。 9 月 22 日美联储宣布加息 75 个基点,也是连续第三次加息 75 个基点, 将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至 3.25%, 自 2008 年 1 月以来首次突破 3%。 随后, 英国央行宣布加息 50 个基点至 2.25%,瑞士央行宣布加息 75 个基点。钢: 9 月中旬重点钢企粗钢日均产量 214.5 万吨,环比增长 2.23%。 本周螺纹钢产量环比小幅上升 0.87%,消耗量环比大幅上升 10.63%。 据中钢协数据显示, 9 月中旬,重点钢企粗钢日均产量 214.50 万吨,环比增长 2.23%;钢材库存量 1766.10 万吨,比上一旬增加 59.65 万吨,增长 3.50%。新能源金属: Pilbara 锂精矿拍卖成交价再创新高。 9 月 20 日, Pilbara Minerals 进行了新一轮锂精矿拍卖,最终成交价为 6,988 美元/吨,较 Pilbara 在 2022 年 8 月 2日成交价上涨 638 美元/吨,涨幅为 10%。 本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为50.45 万元/吨,环比明显上升 1.61%;国产 56.5%氢氧化锂价格为 49.45 万元/吨,环比明显上升 1.85%。本周 MB 标准级钴环比微幅下降 0.10%,四氧化三钴环比小幅上升 0.62%。镍方面,本周 LME 镍现货结算价格为 23135 美元/吨,环比明显下降 1.55%。工业金属: 上期所铝库存回升至近 12 周以来新高。 本周上期所沪铝库存录增, 周度库存增加 1.5%至 209,998 吨,至近十二周以来新高。 价格方面,本周 LME 铜现价环比微幅上升 0.12%, LME 铝现价环比小幅上升 0.99%;盈利方面,本周新疆和云南电解铝盈利环比小幅下降, 山东和内蒙电解铝盈利环比明显下降。金: 美联储加息终点预期上调,金价承压。 本周 COMEX 金价环比明显下降1.95%,黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降 32.48%;本周美国 10 年期国债收益率为 3.69%,环比微幅上升 0.42PCT。 2022 年 7 月美国核心 CPI 当月同比较上月环比持平投资建议与投资标的钢:普钢方面,建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司,如方大特钢(600507,未评级)、 三钢闽光(002110,未评级);特钢方面,建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司,如广大特材(688186,买入)、 中信特钢(000708,买入)、 久立特材(002318,买入)。新能源金属:建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756,买入) 、 天齐锂业(002466,未评级)、 盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。工业金属在贝塔端或继续承压,建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业,如明泰铝业(601677,买入)、 华峰铝业(601702,买入);另一方面关注金属新材料各细分赛道,如高端小口径电站锅炉管的盛德鑫泰(300881,买入)、 半导体靶材的有研新材(600206,未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、 永磁材料的金力永磁(300748,买入)。贵金属:建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459,未评级)、 湖南黄金(002155,未评级)、 赤峰黄金(600988,未评级)等。风险提示宏观经济增速放缓;原材料价格波动
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