内地房地产行业周报:新房成交持续筑底,多家民企获融资增信中达证券投资2022-09-27.pdf
摘要:数据要点:本周,42 个主要城市新房成交面积环比下降 29%,2022 年累计成交面积同比下降 36%。其中一线环比上升较多城市为北京和深圳,分别上升 58%和 31%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降 28%、33%、45%。2022 年累计交易量下降较多城市包括常州、盐城、莆田,分别下降 77%、74%、69%。截至 9 月 9 日,13 个主要城市可售面积(库存)环比上升 1%;平均去化周期18.9 个月,环比下降 2%。温州和北京去化周期环比下降较多,分别下降 21%和 16%,去化周期分别由上期的 36.6 个月和 21.9 个月变动至 29.0 月和 18.4 个月。本周,15个主要城市二手房交易建面下降 24%。其中环比下降较多城市包括成都和厦门,分别下降 95%和 95%。2022 年累计成交面积同比下降 21%。2022年累计同比下降较多城市包括深圳、杭州和金华,分别下降 51%、50%和56%。本周观点:本周成都、杭州等地新房成交环比降幅较大,带动二线城市成交面积环比下降46%、重点城市新房成交面积环比有所回落(环比下降 29%)。另外,成都、柳州成交环比大幅下降,带动西部区域成交环比降幅较大,环比下降 63%。二手房成交方面,成都成交环比继续下探,厦门成交环比由正转负且降幅较大,共同带动重点城市二手房成交面积环比进一步下降至-24%。库存方面,周内温州、北京去化环比下降较多,带动重点城市去化周期环比持续下降,环比下降 2%。投资建议:多家民企计划发行中债增担保中票,各地持续优化住房公积金政策。本周美的置业完成发行 10 亿元中债增担保中票,碧桂园、新城控股拟分别发行 15 亿元、10亿元中债增担保中票,标志着“中债信用”增信民企发债正式落地,进一步增强了优质房企的融资能力,持续改善企业的流动性;另外,从已披露的资金用途来看,部分募集资金将用于项目的开发建设,对于保证其开发进度亦起到一定积极作用。行业风险化解方面,越秀地产与地方 AMC 广州资产等三方签署合作,参与粤港澳区地产风险化解及行业重整,或共同帮助部分困难房企出险,有望避免行业风险进一步蔓延。同时,地方政策上,浙江绍兴鼓励区属国企与房企合作拿地。一方面通过降低拿地成本提高企业的拿地意愿,另一方面或可增加地方的土地开发投资规模,促进行业基本面回稳。目前落实到企业流动性方面的政策有所增加,随着销售在需求侧带动下逐步回暖,部分国企、央企及财务结构相对稳健的民企基本面或率先企稳。近期各地政策继续加大对公积金提取范围、人才购房补贴等方面的改善力度,如石家庄支持借款人父母参与还款、浙江丽水人才购房补贴前置发放等。未来需求侧政策或持续加码,住宅销售有望回升。维持行业“强于大市”评级。风险提示:调控政策及疫情防控政策存不确定性;公司销售结算或出现波动。
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