摘要：上周 汽车板块回调。 上周（ 9.19-9.23）汽车板块-1.12%，居中信一级行业第 14， 跑赢沪深 300（ -1.95%） 指数 0.83pct，跑赢上证（ -1.22%） 指数 0.10pct。 汽车板块普跌，乘用车板块跌幅较小。 上周乘用车板块-0.32%，汽车销售及服务板块-1.17%，汽车零部件板块-1.26%，商用车板块-2.19%，摩托车及其他板块-4.35%。个股方面，乘用车板块长安汽车+0.84%，塞力斯+0.27%；商用车板块 ST 曙光+10.03%，浩淼科技+6.72%，涨幅靠前；零部件板块共 4 只个股周涨幅 超 10% ， 为 德 宏 股 份 +14.49% 、 常 青 股 份 +13.33% 、 湖 南 天 雁+11.86%、襄阳轴承+10.28%。9 月中期疫情减轻，政策提振信心主线未改变，金九银十已经到来。9 月 13-18 日，乘用车市场零售 33.1 万辆，同比+28%，较上月同期增长 1%；乘用车批发 38.5 万辆，同比+46%，较上月同期增长 21%。 9 月第二周总体狭义乘用车市场零售达到日均 5.5 万辆，同比 2021 年 9 月第二周增长 28%，相对今年 8 月第二周均值增长 1%。 6-8 月疫情缓解后的消费释放、政策推动和终端促销拉动车市强力向好，近期车市受疫情扰动较月初略微减轻，目前政策提振消费信心主线未改变，各省纷纷延续政策，配合销售旺季，金九银十的景气周期已经实现。赛力斯与重庆两江新区签署战略合作协议，助力打造智能网联新能源汽车产业集群。 此次赛力斯新能源汽车升级项目是按照中国制造 2025标准，以数字化、智能化为核心驱动，结合大数据、物联网等新技术，运用数字孪生技术搭建的又一智能化生产基地；具备升级的质量控制、优化的运行方案、合理的总体布局以及高阶的数字信息化管理系统，达到国际先进、国内领先水平，致力于打造中国新能源车企智能制造新标杆。上周铝价格下跌， 铜、天然橡胶、聚丙烯和磷酸锂价格上行。 铝均价周环比-0.74%， 铜均价周环比+0.32%，天然橡胶均价周环比+0.21%，聚丙烯均价周环比+0.95%，磷酸锂均价周环比+1.61%， 冷轧板均价周环比持平。投资建议： 在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临， 6 月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、 ROE 有望反转向上。 建议关注两大主线：1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【 长安汽车、 长城汽车、 广汽集团、上汽集团】 等；零部件—【 福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】 等。2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（ 1） 整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【 比亚迪】。（ 2） 零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道： ①线束线缆【 卡倍亿】 ②智能座舱【 德赛西威、均胜电子、 常熟汽饰、华阳集团】 ③线控底盘【 伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】； ④一体化压铸【 广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】； ⑤热管理【 银轮股份】 ⑥电机电控【 欣锐科技、英博尔】等。风险因素： 汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。

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