基础化工行业研究周报:17部门联合印发《深入打好长江保护修复攻坚战行动方案》,纯MDI、烧碱价格上涨天风证券2022-09-26.pdf
摘要:本周重点新闻跟踪世界农化网中文网报道:近日,生态环境部等 17 个部门和单位联合印发《深入打好长江保护修复攻坚战行动方案》,要求长江经济带所有化工园区明年底完成认定工作,到 2025 年年底沿江化工产业污染源得到有效控制和全面治理,严禁落后化工产能跨区域转移,推动重点地区沿江 1 公里内化工企业搬改关。本周重点产品价格跟踪点评本周 WTI 油价下跌 7.5%,为 78.74 美元/桶。重点关注子行业:本周纯 MDI/烧碱/氨纶/聚合 MDI 价格分别上涨5.1%/4.2%/1.6%/1.3%;DMF/VA/有机硅/尿素/电石法 PVC/重质纯碱/乙烯法PVC/乙二醇/橡胶/粘胶短纤价格分别下跌9%/4.4%/2.6%/1.6%/1.6%/0.9%/0.7%/0.7%/0.4%/0.4%;醋酸/钛白粉/液体蛋氨酸/VE/粘胶长丝/轻质纯碱/固体蛋氨酸/TDI 价格维持不变。本周涨幅前五子行业:二氧化碳(+36.4%)、三氯甲烷(+16.1%)、双酚 A(+15.8%)、无烟煤(+12.8%)、一甲胺(+12.1%) 。纯 MDI:供方库存低位运行,对外或将延续控货策略,加上供方指导价对市场提振明显,持货商货少继续持看涨心态,虽然下游大厂消化原料库存为主,对当前高价存抵触情绪,场内询盘买气有所下滑,但下游部分行业需求阶段性好转,以及长假来临,场内仍存少量补仓情绪,供需利好推动下,节前纯 MDI 市场易涨难跌。烧碱:整体来看,临近十一假期,下游接货情绪较好,且碱厂库存不高,部分地区氯碱企业依旧有看涨情绪,但亦需关注氧化铝接货情况,目前氧化铝盈利情况一般,对高价液碱或难接受,预计后期液碱市场稳中上涨。本周化工板块行情表现基础化工板块较上周下跌 0.86%,沪深 300 指数较上周下跌 1.95%。基础化工板块跑赢大盘 1.09 个百分点,涨幅居于所有板块第 12 位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:其他化学原料(+8.14%),磷肥(+7.26%),石油加工(+6.28%),石油贸易(+1.23%),民爆用品(+1.15%)。重点关注子行业观点(1)多因素影响子行业 22 年景气程度变化,农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且 21 年四季度价格走高之下 22年整体盈利水平有望改善,重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份; 轮胎行业景气见底,新能源领域带来发展机遇, 建议关注赛轮轮胎、森麒麟。(2)需求经济相关程度较弱,半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控; 重点推荐化学合成平台型公司万润股份 (与电子组联合覆盖) 。 (3)下游需求稳定,高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域;重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦,全球甜味剂龙头金禾实业。(4)龙头纵横扩张,一体化优势凸显,盈利中枢有望抬升;重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成(与医药组联合覆盖) 。风险提示: 原油价格大幅波动风险; 新冠疫情导致需求不及预期风险;安全环保风险
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