机械设备行业2022年半年报综述:2022Q2业绩承压,关注光伏、半导体设备投资机会渤海证券2022-09-05.pdf
摘要:行业整体经营情况1) 2022H1 机械设备行业实现营业收入 8180.96 亿元, 同比-6.23%; 归母净利润为 581.65 亿元, 同比-18.95%。 2) Q2 行业业绩承压, 实现营收 4428.37亿元,同比-9.47%;实现归母净利润 334.38 亿元,同比-18.86%。3)Q2 行业盈利能力小幅提升,行业毛利率、净利率分别提升 0.15、0.57 个百分点。4) 子行业中专用设备板块表现亮眼, 板块净利率再创新高, 工程机械板块业绩降幅进一步扩大,净利润降幅超 50%。基金持仓情况行业配置方面,基金(基金和基金管理公司)增持机械设备股。2022Q2 末基金持有机械设备股票数量由 2022Q1 的 226 支大幅增加至 441 支, 持股市值由 2022Q1 的 797.78 亿元增加至 1667.72 亿元。行业持仓集中度有所回升。截至 2022H1 末,基金持有的行业前十大重仓股持股总市值合计约 631亿元,占机械设备行业持股总市值的 37.84%,较 Q1 提升 2.33 个百分点.行业表现及估值年初至 9 月 1 日截止,SW 机械设备板块下跌 18.45%,跑输沪深 300 指数0.3 个百分点,年初以来 5 个子板块均呈现不同程度下跌。估值方面,截至 9月 1 日,行业 TTM 市盈率为 27 倍,相对沪深 300 的估值溢价率为 156%。行业投资策略工程机械方面,年初以来我国工程机械行业面临疫情冲击、原材料价格上涨以及排放升级等多重因素影响,4 月后随着高基数压力减弱以及稳增长政策的不断加码,挖机销量降幅呈现收窄趋势,并在 7 月挖机销量同比实现转正,出口占比再创新高。目前 2022 年新增专项债基本发行完毕,项目储备充足,我们看好行业在走出高温后的 9、10 月份迎来项目开工旺季,并且在排放标准如期切换背景下,国三库存产品也有望加速出清,预计两方面因素将利好工程机械需求回升,在此预期下,我们建议重点关注工程机械龙头三一重工(600031)、中联重科(000157),以及核心零部件生产商恒立液压(601100)。光伏设备方面,近期利好政策频出,8 月 24 日工信部等三部门联合印发《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》 , 提出积极稳妥有序推进全国光伏市场建设,构建包括设备在内的供应链大数据平台,提高供应链整体应变及协同能力。建议关注捷佳伟创(300724)、帝尔激光(300776)。风险提示:疫情全球蔓延风险;宏观经济增速低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易摩擦风险。
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