摘要：周观点：（一）新能源汽车：政策支持边际向上，储能有望超预期1、中美电动车政策共振向上：国内，免征新能源汽车购置税政策延期至2023年底；美国，《通胀削减法案》获众议院通过，美国新能源汽车支持政策落地可期。2、储能加码推动锂电池产业链加速向上。近日，江苏、鲁北（山东）、安徽和吉林等省份陆续出台“十四五”规划、碳达峰目标等政策，确定了全省储能发展方向和装机目标。各省方案强调，至2025年，江苏规划新型储能累计装机规模达2.6GW，鲁北为3GW，安徽达3GW；从量方面看，明显超预期。3、行业层面，继续重视三方向机会：1）核心成长：按照壁垒高低投资（电池、锂资源、隔膜等），比亚迪、宁德时代、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、星源材质等公司受益；2）后周期：按照增速的弹性投资，需重视储能、回收等板块，派能科技、鹏辉能源、格林美等公司受益；3）新技术：按照渗透率提升速度投资，比如钠电池、4680、扁线等，鼎胜新材、华阳股份、亿纬锂能、当升科技、金杯电工等公司受益。（二）光伏：短期扰动难掩大势，变局中寻找成长机会（加大重视后周期）1、市场出现几个扰动因素：1）组件降价：近期，华润电力公告，通威股份以1.942元/W独获3GW组件大单，引起市场对于组件环节进一步恶化的担忧。2）上游扩产加速落地+龙头重磅加入一体化：上游硅料产能步入逐季释放阶段，通威股份加速电池片产能落地，积极布局组件环节。2、我们认为：短期利空实则利于长期+产业链利润往中下游转移。1）通威相对低价中标组件，更多是基于自身优势以及进场战略考虑，且当前通威组件产能较少，短期较难形成大范围影响，同时并不代表其他企业也能实现一体化，一体化能力是长期核心竞争力的体现。2）硅料近期上涨已呈现疲态，随着硅料价格突破30万元/吨，各大厂商加速产能释放，拐点已出现。电池片环节处于技术迭代期，产能建设刚开始加速，优质产能将充分受益。随着产业链利润将逐步往下游走，电池、组件环节将进入盈利拐点，电池片、组件一体化企业将充分受益。3、重视三方向投资机会：（把后周期提前）1）后周期：a)上游扩产加速+下游降价等多重共振提升下游电站以及配套产业链机会:晶科科技、林洋能源、正泰电器等；b)逆变器及储能:德业、昱能、禾迈、固德威、阳光电源等；c)辅材辅料：联泓新科、帝科股份、福斯特等。2)核心成长（核心是一体化）：晶科能源、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶澳科技等。3）新技术带来新成长（核心是高效电池）：爱旭股份、聆达股份、钧达股份等。（三）风电：行业最困难时期预计已经过去，未来有望拾级而上1、利空出尽：上半年，因疫情影响风电短期低谷，从目前公布半年报的风电产业链公司业绩来看，同比均出现较大下滑，行业利空因素逐步出清。2、招标超预期+困境反转：从风电前置指标招标量来看，截至目前，根据我们不完全统计，公开市场风机招标53GW（海上风机8GW），同比增加75%+。8月份海上风机招标1.75GW，为今年单月最高。此前，因军事审批趋严、地缘政治等因素影响，市场预计部分海风项目可能会受到影响；但从八月份的招标进程来看，广东和山东海风项目正常展开。因此，维持全年招标90GW以上预期，同比增加75%；其中海上风机招标有望突破20GW（同比600%+）。随着，行业利空因素出尽，招标趋势向好，下半年风电（尤其是海上风电）将迎来困境反转。3、重视风电产业链三大方向：海上风电产业链（年度底部向上，风电后周期）、高壁垒核心零部件、平台型成长企业。1）海风产业链：海力风电、东方电缆、中天科技、亨通光电、宝胜股份等；2）核心零部件：新强联、恒润股份、国机精工、大金重工、天顺风能、金雷股份、禾望电气等；3）平台型成长企业：明阳智能、运达股份、三一重能等。板块和公司跟踪新能源汽车行业：新能源汽车购置税政策延期至2023年底新能源汽车公司：赣锋锂业与广汽埃安签订战略协议光伏行业层面：四川限电影响硅料生产，固德威、通威股份进一步扩大产能光伏公司层面：亚玛顿、德业股份、通威股份等发布中报，天宜上佳发布新股进展风能行业层面：风电项目招投标市场活跃风能公司层面：中材科技、恒润股份、天顺风能、金风科技等企业发布中报，新强联将发行可转债风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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