晶晨股份22上半年业绩逆势增长,全球化布局优势显现天风证券2022-08-14.pdf
摘要:晶晨股份(688099)事件:公司发布2022年半年度报告;2022年上半年公司实现营业收入31.07亿元,同比增加55.22%;实现归母净利润5.85亿元,同比增长134.17%;实现扣非净利润5.62亿元,同比增长140.75%。公司2022年第二季度单季度营收、净利润再创历史新高,公司预计第三季度营收将继续保持同比增长;公司作为技术创新驱动增长的企业持续加大研发投入力度,产品矩阵丰富覆盖智能汽车、无人机、AIoT、多媒体终端等应用;我们看好公司作为国内头部SoC公司客户覆盖海内外,新品不断推出有望带动业绩持续增长。产品线丰富各项应用齐头并进,22年上半年逆周期同比实现高速增长。公司产品矩阵丰富,广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域,2022年上半年,公司凭借分散在全球主要经济区域的优质客户群,丰富多元的产品线,出货量同比稳步增长,带动了公司业绩高速增长。在今年全球高通胀、地缘政治风险加剧导致的半导体行业下行周期中取得了亮眼的业绩。2022年第二季度单季度营收、净利润再创历史新高,进一步巩固并提升了公司的市场地位。汽车电子已经量产或定点+高速传输WiFi芯片开启下一轮增长曲线。公司车载信息娱乐系统芯片已进入多个全球知名车企,并成功量产商用(包括宝马、林肯、Jeep等),国内已定点多个车厂。公司新一代C系列(自主研发的人工智能视觉系统芯片)、W系列(Wi-Fi62×2)新产品预期在2022年下半年将陆续量产,将为公司带来新的客户群并注入新的增长动力。基于公司系统级平台优势及公司芯片的通用性、可扩展性,未来公司AI系列SoC芯片的应用领域还将不断扩充。公司以研发创新为发展基石,芯片涵盖机器人、人工智能等前沿领域。截至2022年6月30日,公司共有研发人员1310人,较上年末增加179人。公司上半年研发费用供给5.66亿元,较上年同期增长47.32%。公司新申请专利4件,其中发明专利申请4件;获得授权39件,其中获得发明专利38件。公司目前共有14项在研项目,涵盖智能家居、人工智能、机器视觉等多个前沿领域;其中3款人工智能芯片达到量产或试产阶段;5项取得阶段性成果,处于研发升级阶段;6项处于研发阶段。其中,公司机器视觉人工智能芯片目前处于试产阶段,在边缘侧实现机器人视觉深度计算,主要面向机器人等领域。盈利预测与投资建议:公司全球化布局巩固竞争力,海外需求复苏叠加公司产品升级迭代,有望带动公司业务快速增长;我们预期公司2022-2024年归母净利润分别为12.01/16.70/20.95亿元,维持公司“买入”评级。风险提示:产品迭代不及预期风险、供应商集中风险、毛利率波动风险、市场竞争风险、宏观环境影响需求风险
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