石头科技公司信息更新报告:美国通胀改善、海外消费或迎复苏,外销改善弹性大开源证券2022-08-12.pdf
摘要:石头科技(688169)美国通胀改善或迎消费复苏,外销改善弹性较大,内销高增趋势不变根据美国劳工统计局8月10日发布数据,美国7月CPI+8.5%,增速环比回落0.6%,其中家用电器季调CPI+5.3%,增速环比回落1.2%。7月份全球供应链压力降至2021年1月以来最低水平。根据美联储数据,美国6月份消费贷款大幅增加401.54亿美元,为有史以来第二高的单月增幅,反映消费者需求恢复。考虑到2021年以来外销增速放缓拖累整体公司业绩,通胀改善叠加消费贷增加下看好需求恢复,叠加供应链缓解,公司外销改善弹性较大。根据奥维,公司7月线上销额+65%,市占率达19.46%(+10.45pcts),内销延续高增、市占率稳增。我们维持盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润17.8/23.8/30.4亿元,EPS为19.1/25.5/32.5元,当前股价对应PE为18.8/14.1/11.0倍,维持“买入”评级。2021年以来受供给、需求端影响,外销增速放缓拖累业绩和估值我们认为2021年以来公司业绩增速放缓,主系净利率较高的外销业务增速放缓导致。2021年来看公司外销受供给端影响明显,盐田港疫情影响下外销发货受阻、海外推新节奏延迟,我们测算2021年公司自有品牌业务实际外销增速+33%,明显低于实际内销增速+71%,2021年公司净利率24%,同比下滑6.2pcts。2022年以来公司外销受需求端影响明显,在海外高通胀对消费抑制下,公司面临行业整体需求回落冲击,我们测算2022Q1公司自有品牌业务实际外销增速+6%,明显低于实际内销增速+115%,2022Q1公司净利率25.2%,同比下滑3.2pcts。海运、需求端边际改善叠加新品拉动,看好公司外销改善弹性较大(1)供给端:海运运力边际改善,中国出口集装箱美西航线8月运价指数从2月高点持续回落10.5%。(2)需求端:CPI增速环比回落下看好海外需求迎来拐点。(3)产品端:公司2022年在海外推出全能基站类S7MaxV系列和性价比款Q系列产品,持续扩充产品线、引领产品迭代升级。2021年以来拖累业绩的外销迎来供给和需求端边际改善,公司作为扫地机龙头,看好外销改善弹性较大。风险提示:行业竞争加剧;原材料供应短缺;新品销售不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
钢铁行业周报:库存压力大幅缓解,消费从高位缓慢回落 华福证券 2024-04-22(18页) 附下载
投资要点:投资策略:本周钢材生产保持偏紧,供需改善库存压力缓解。本周高炉开工率周环比+0.45pct...
6.9 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
主要消费产业行业研究周报:社零稳健增长,杠杆维持高位 国金证券 2024-04-22(18页) 附下载
投资建议社零稳健增长,储蓄率略回落。2024年3月社零同比增长3.1%,一季度累计同比增长4.7%;...
1.87 MB共18页中文简体
1天前020积分
-
社会服务行业周报:兴趣驱动户外运动兴起,关注下周教培季报催化 开源证券 2024-04-22(20页) 附下载
旅游:旅游/免税:五一假期民航量价分化,县域旅游市场崛起出行/旅游:五一假期出行意愿热度不减,民航客...
2.12 MB共20页中文简体
1天前020积分
-
消费者服务行业周报:五一旅游热度稳中有增,出境游、入境游订单增长明显 山西证券 2024-04-22(11页) 附下载
本周主要观点及投资建议五一旅游热度在去年高位基础上稳中有增,出境游、入境游订单增长明显。与清明假期中...
740.87 KB共11页中文简体
1天前220积分
-
医药生物行业周报:供需双向驱动,消费医疗稳健增长 上海证券 2024-04-22(3页) 附下载
主要观点消费医疗市场规模超万亿,可穿戴设备、中药、医美等增速较快根据BCG波士顿咨询,2023年中国...
419.93 KB共3页中文简体
1天前220积分
-
能源金属行业点评报告:锂矿2023Q4追踪(美洲篇):盐湖多点开花,锂辉石崭露头角 开源证券 2024-04-22(20页) 附下载
美洲锂辉石崭露头角,中期规划不确定性加强我们预计2024年美洲锂辉石供给增量约2.9万吨LCE,产量...
1.63 MB共20页中文简体
1天前220积分
-
美容护理行业周观点:消费呈现缓复苏态势,3月化妆品零售额同比+2.2% 万联证券 2024-04-22(9页) 附下载
行业核心观点:近月消费呈现缓复苏态势,2024 年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少...
1.08 MB共9页中文简体
1天前220积分
-
食品饮料行业周思考(第17周):消费市场稳步复苏,看好啤酒旺季行情 中泰证券 2024-04-22(4页) 附下载
投资要点消费市场稳步复苏,业绩线成为市场主线。4月16日,2024年中国经济一季报出炉,备受关注的消...
409.72 KB共4页中文简体
1天前220积分
-
化工新材料行业周报:传统消费旺季驱动,基础原料景气回暖 平安证券 2024-04-22(13页) 附下载
核心观点:石油化工:国际地缘冲突仍在延续,避险情绪升温推涨油价。截至4.19,据ifind数据,本周...
1.82 MB共13页中文简体
1天前220积分
-
计算机行业点评报告:Llama3性能升级,AI应用和算力厂商持续受益 开源证券 2024-04-22(3页) 附下载
事件:Meta发布最新AI模型Llama34月18日,Meta发布最新AI模型Llama3。Llam...
549.09 KB共3页中文简体
1天前220积分
-
粉底液行业研究报告:直播电商模式拉动中国粉底液行业增长,未来有望向男性消费者持续渗透 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-22(15页) 附下载
粉底液是一种轻薄易涂抹的化妆品,适合大多数肌肤,尤其是油性皮肤。消费者对某一化妆品品牌认可和信赖后,...
1.69 MB共15页中文简体
1天前220积分
-
新集能源 公司深度报告:深度系列二:完全煤电一体可期,或比肩长江电力 开源证券 2024-04-22(31页) 附下载
新集能源(601918)完全煤电一体可期,或比肩长江电力。上调至“买入”评级公司加速推进煤电一体化布...
3.07 MB共31页中文简体
1天前018积分
-
并行科技 北交所首次覆盖报告:超算云龙头布局AI算力第二曲线,技术与算力资源巩固领先壁垒 开源证券 2024-04-22(44页) 附下载
并行科技(839493)公司2023年营收增长58%达到4.96亿元,行业云+AI云促营收持续高增并...
5.66 MB共44页中文简体
1天前118积分
-
中际旭创 公司信息更新报告:高速光通信时代,光模块龙头扬帆起航 开源证券 2024-04-22(4页) 附下载
中际旭创(300308)全球高速光模块龙头,业绩实现大幅上涨,维持“买入”评级(1)公司业绩实现大幅...
823.54 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
中航产融 中航产融2023年报点评:租赁稳健,信托、证券以及本部投资业务拖累业绩 开源证券 2024-04-22(4页) 附下载
中航产融(600705)租赁稳健,信托、证券以及本部投资业务拖累业绩2023年公司营业总收入/归母净...
829.51 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
致欧科技 公司信息更新报告:2023Q4业绩高增,品牌归一聚焦核心价值 开源证券 2024-04-22(4页) 附下载
致欧科技(301376)2023Q4业绩高增,家居跨境电商龙头成长可期,维持“买入”评级公司2023...
835.43 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
宏发股份 公司深度报告:全球继电器龙头,多品类布局穿越周期 开源证券 2024-04-22(34页) 附下载
宏发股份(600885)以质取胜,造就全球继电器龙头公司深耕继电器行业四十年,凭借“以质取胜”的理念...
3.69 MB共34页中文简体
1天前218积分
-
万润股份 公司信息更新报告:2023年业绩符合预期,沸石客户去库及高研发费用等拖累2024Q1业绩表现,看好研发驱动成长 开源证券 2024-04-22(4页) 附下载
万润股份(002643)2023年业绩符合预期,沸石业务及高研发费用等因素拖累2024Q1业绩表现公...
834.69 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
天准科技 公司信息更新报告:2023年业绩稳健增长,多领域新品取得显著进展 开源证券 2024-04-22(4页) 附下载
天准科技(688003)2023年业绩稳健增长,维持“买入”评级公司发布年度报告,2023年实现营收...
882.41 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
胜宏科技 公司信息更新报告:2024Q1业绩大幅改善,AI产品提供新的增长引擎 开源证券 2024-04-22(4页) 附下载
胜宏科技(300476)2024Q1单季业绩同比大幅增长,业绩有望维持高增长,维持“买入”评级公司2...
822.95 KB共4页中文简体
1天前218积分