捷佳伟创2022年半年报点评:全面布局电池片技术,TOPCon扩产加速有望支撑订单增长国信证券2022-08-12.pdf
摘要:捷佳伟创(300724)2022年上半年收入同比增长2.13%,归母净利润同比增长10.91%。公司2022H1年实现营收26.79亿元,同比增长2.13%;归母净利润5.08亿元,同比增长10.91%。单季度看,2022Q2公司实现营收13.17亿元,同比下降8.97%,归母净利润2.35亿元,同比下降4.82%。2022H1公司毛利率/净利率为25.47%/18.90%,同比变动-0.51/+1.59个pct;销售/管理/研发/财务费用率为2.09%/1.71%/5.31%/-4.19%,同比变动+0.95/+0.02/+0.16/-4.16个pct,财务费用率下降主要系汇兑收益增加所致。2022H1公司经营性现金流净额8.95亿元,同比增长63.76%,回款良好。在手订单充足,TOPCon扩产加速有望支撑订单持续增长。2022H1公司合同负债37.33亿元,同比下降0.43%,环比22Q1增长11.30%。2022H1存货47.01亿元,同比增长1.91%,相较2022Q1末增长13.14%,其中发出商品占存货的比重为73.20%。2022年各国都均调高光伏装机目标,下半年TOPCon扩产有望加速,公司在TOPCon设备方面已获得多家头部公司订单,供货设备包括湿法设备、PE-Poly、硼扩散、PECVD等,预期TOPCon扩产加速有望支撑公司订单快速增长。布局多种光伏电池技术,并向半导体设备领域延伸。1)TOPCon:公司具备整线设备交付能力,自主研发的PE-poly不仅能够解决传统绕镀问题,还具有工艺时间短、运营成本低、占地面积小的优势,目前,公司PE-poly既获得润阳、晶澳订单之后,在2022年7-8月又多次获得头部订单,示范效应显着;2)HJT:公司在四道工序上均有布局,推出了管P、RPD、PAR等具有性价比的差异化设备,降本增效方面具有明显优势,目前HJT设备已取得订单,并实现在欧洲市场的突破,2022年7月公司已顺利出货GW级HJT电池产线设备;3)钙钛矿:公司自主研发的RPD设备具有较高技术壁垒,在获得中试订单后,2022年7月再次获得某领先公司的钙钛矿电池量产线镀膜设备订单;4)半导体:主要产品为清洗设备,用于集成电路前段湿法刻蚀、去胶、清洗以及后段金属刻蚀、有机物去除相关工艺,目前已成功导入青岛芯恩、成都德州仪器、上海积塔等公司,并获得重复性订单。风险提示:光伏新增装机不及预期:订单不及预期;原材料价格波动风险。投资建议:公司系PERC时代电池片设备龙头,目前在TOPCon、HJT、XBC和钙钛矿电池领域均有布局,在光伏行业持续高景气+电池片技术迭代的背景下,我们预计公司2022-24年归母净利润为9.11/11.69/14.22亿元,对应PE54/42/35倍,维持“买入”评级。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
新能源产业趋势跟踪(24年4月上):新兴市场的电池需求有望逐步打开 五矿证券 2024-04-18(50页) 附下载
新能源产业趋势点评(2024年3月30日-2024年4月12日)能源金属锂:4月下旬车展或将提振新能...
2.41 MB共50页中文简体
1天前020积分
-
公用环保202404第2期:“国九条”强调分红监管,公用环保行业公司股息率梳理 国信证券 2024-04-18(28页) 附下载
核心观点市场回顾:本周沪深300指数下跌2.58%,公用事业指数上涨2.26%,环保指数下跌2.81...
3.49 MB共28页中文简体
1天前220积分
-
新能源板块行业周报:3月动力电池产销环比回升,宁德时代发布天恒储能系统 海通国际 2024-04-18(9页) 附下载
投资要点:新能源车产销呈较快增长。根据中汽协会数据公众号,(1)产量:3月我国新能源汽车产量86.3...
1.62 MB共9页中文简体
1天前020积分
-
2024年3月社零数据点评:三月社零同比增长3.1%,消费复苏平稳推进 国信证券 2024-04-18(6页) 附下载
事件统计局公布3月社零数据,1-3月社零总额12.03万亿元,同比+4.7%;单3月社零总额3.90...
364.95 KB共6页中文简体
1天前220积分
-
宁德时代 技术领先,打造面向消费者的电池品牌 财信证券 2024-04-18(22页) 附下载
宁德时代(300750)投资要点:全球电池龙头,财务表现亮眼:公司是全球电池龙头,2023年以36....
2.96 MB共22页中文简体
1天前218积分
-
科达利 锂电池结构件行业龙头,受益于大圆柱电池量产趋势 国信证券 2024-04-18(32页) 附下载
科达利(002850)核心观点公司是锂电池结构件行业龙头。结构件影响电池安全性能,起到保护作用,20...
2.5 MB共32页中文简体
1天前218积分
-
双环传动 2023年净利润同比增长40%,品类拓展及全球化布局持续推进 国信证券 2024-04-18(9页) 附下载
双环传动(002472)核心观点2023年净利润同比增长42%,新能源汽车传动齿轴产品收入占比27....
1.05 MB共9页中文简体
1天前218积分
-
中国石油 积极践行“分子炼油”,持续推进“减油增化” 国信证券 2024-04-18(15页) 附下载
中国石油(601857)事项:中国石油深入推进炼化转型升级,向产业链和价值链中高端迈进,不断优化产品...
1007.16 KB共15页中文简体
1天前218积分
-
甬金股份 主业小幅承压,电池壳、钛合金项目预计2024 年内投产,有望带来业绩新驱动 德邦证券 2024-04-18(4页) 附下载
甬金股份(603995)投资要点事件:公司披露2023年年度报告,营收企稳,利润小幅下滑。公司202...
620.87 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
银轮股份 2023年年报点评:盈利能力持续改善,海外加速拓展 国信证券 2024-04-18(9页) 附下载
银轮股份(002126)核心观点乘用车板块持续放量,新能源汽车业务实现翻倍增长。公司2023年实现营...
622.04 KB共9页中文简体
1天前218积分
-
巨化股份 巩固氟化工巨头地位,引领制冷剂行业景气复苏 国信证券 2024-04-18(12页) 附下载
巨化股份(600160)核心观点运营管理效率持续加强,产业结构显著优化。公司公布《2023年年度报告...
1.07 MB共12页中文简体
1天前218积分
-
松原股份 2023年年报点评:新产品放量,品类拓展加速自主崛起 国信证券 2024-04-18(9页) 附下载
松原股份(300893)核心观点松原股份安全气囊与方向盘业务放量,2023年营收增长29%。公司20...
487.58 KB共9页中文简体
1天前218积分
-
天山铝业 公司事件点评报告:一体化布局持续推进,电池箔及氧化铝投产 华鑫证券 2024-04-18(5页) 附下载
天山铝业(002532)事件天山铝业发布2023年年度报告:2023年公司营业收入为289.75亿元...
309 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
南网储能 业绩有所承压,新型储能将贡献主要增量 国信证券 2024-04-18(7页) 附下载
南网储能(600995)核心观点来水偏枯、容量电价下调及调整统计口径共致营收及净利润同比下降。202...
509.43 KB共7页中文简体
1天前218积分
-
金开新能 2023年公司业绩平稳增长,新能源装机稳步增加 国信证券 2024-04-18(8页) 附下载
金开新能(600821)核心观点2023年收入利润稳步增长,2023Q4归母净利润有所下滑。2023...
516.76 KB共8页中文简体
1天前218积分
-
国电电力 火电、新能源稳健增长,电价上行促进水电板块盈利提升 国信证券 2024-04-18(7页) 附下载
国电电力(600795)核心观点营业收入有所下降,归母净利润实现大幅增长。2023年,公司实现营收1...
324.76 KB共7页中文简体
1天前218积分
-
宏观经济宏观季报:消费和出口推动一季度中国经济顺利实现开门红 国信证券 2024-04-18(13页) 附下载
核心观点2024年4月16-18日国家统计局发布一季度GDP相关数据:1、一季度,国内现价GDP约为...
686.18 KB共13页中文简体
1天前215积分
-
高技术制造业宏观周报:国信周频高技术制造业扩散指数连续两周回升 国信证券 2024-04-18(8页) 附下载
核心观点国信周频高技术制造业扩散指数连续两周回升。截至2024年4月13日当周,国信周频高技术制造业...
474.73 KB共8页中文简体
1天前215积分
-
汽车及汽车零部件行业研究:电池投资时钟-电池赛道景气度与产能、库存周期 国金证券 2024-04-17(17页) 附下载
投资逻辑电池作为周期成长赛道,需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。今年以来,产能利...
2.01 MB共17页中文简体
2天前020积分
-
纺织服装双周报(2404期):制造企业回温趋势明朗,品牌消费增长提速 国信证券 2024-04-17(15页) 附下载
核心观点行情回顾:4月至今受市场风格影响,A股、港股纺服板块分别下跌6.0%、5.5%,表现均弱于大...
1.97 MB共15页中文简体
2天前220积分