证券行业2022年中期策略报告:着眼改革趋势,寻求业绩增长的确定性中航证券2022-08-11.pdf
摘要:2022上半年,券商板块跟随市场波动,呈“V”形反转走势。我国经济面临内外部双重压力,内部受制于疫情爆发、房地产宽松政策传导不畅等,导致宏观政策发力通道受阻,市场对经济增长实现途径存疑。外部地缘冲突加剧,全球通胀压力加大,俄乌局势加剧了全球市场大宗商品的供需矛盾,美联储为抑制通服频繁大幅加息,对国内市场产生较大冲击。“内忧外惠”导致国内市场整体遇冷,强B属性叠加大盘下跌引发对券商业绩的担忧,1-4月券商证券板块跟随市场大幅回调。5-6月,随着疫情逐步得到控制,以及“稳增长”财政和经济政策的陆续落地,市场情绪回暖,交投活跃度回升,券商板块也在市场整体回暖以及业绩回暖预期提升的刺激下,实现估值修复。个股层面来看,上半年跌幅居前的券商多数为2021年财富管理赛道表现出色的个股从券商长期发展角度来看,券商财富管理转型、资本中介业务、投行业务仍是未来券商业绩的重要增长点。(1)财富管理业务,一方面,居民财富向权益市场转移的超势不变;另一方面,市场可投资标的增加,券商财富管理资产配置选择增加。一季度受市场影响,基金和券商资管产品发行遇冷。5月之后,随着市场的回暖,财富管理业务业绩有望大幅回升。(2)资本中介业务的发展主要是机遇A股机构投资者数量的持续增长,基于机构交易的资本中介业务成为券商扩表的重要驱动因素。(3)投行业务方面,借助资本市场改革红利,券商行业在2022年上半年整体表现亮眼,42家上市券商共计实现投行业务收入,同比增长14.95%,是唯一一项在一季度实现正增长的业务。预计在2022年下半年,抓住注册制改革机遇的券商有望带来业绩增量。投资建议:目前券商PB估值为1.21倍,低于2016年以来10分位点。6月末以来,券商板块持续回落,内外部地缘政治等不确定性因素较强,导致市场风险偏好下降,市场整体缺乏上升动力,上行受阻,券商板块也难以独善其身。下半年,预计我国流动性将依然保持合理充裕,目前券商板块处于历史底部,下行空间有限,短期内建议关注结构性修复行情。长期来看,建议把握财富管理、互联网券商等证券行业核心发展超势,如广发证券、东方财富、同花顺等;以及综合实力较强,业绩稳定性较高的头部券商,如中信证券、招商证券等。风险提示:行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动、疫情反复
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
中国供应链数字化行业研究报告:趋势洞见 艾瑞股份 2024-03-27(44页) 附下载
供应链数字化服务行业规模供应链数字化信息流、物流、资金流服务共同创造3.6万亿市场在日前召开的202...
6.14 MB共44页中文简体
1天前020积分
-
盐津铺子 紧握渠道趋势,供应链助力成长 信达证券 2024-03-27(4页) 附下载
盐津铺子(002847)事件:公司发布23年年报及24Q1业绩预告。2023全年营业收入41.15亿...
631.23 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
高测股份 2023年报点评:业绩为预告中枢,看好切片代工长期趋势 东吴证券 2024-03-27(6页) 附下载
高测股份(688556)投资要点业绩持续高增,为预告中枢:2023年公司实现营业收入61.8亿元,同...
555.62 KB共6页中文简体
1天前218积分
-
惠泰医疗 各业务高速增长,海外增长趋势良好 太平洋 2024-03-26(5页) 附下载
惠泰医疗(688617)事件:3月24日,公司发布2023年年度报告:全年实现营业收入16.50亿元...
620.07 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
农业行业周报:建议重视融资端对生猪产能去化趋势的影响 山西证券 2024-03-25(20页) 附下载
本周(3月18日-3月24日)沪深300指数涨跌幅为-0.70%,农林牧渔板块涨跌幅为4.49%,板...
4.25 MB共20页中文简体
3天前37420积分
-
农业周观点:猪价淡季上扬,行情趋势向好,增配板块 中航证券 2024-03-25(13页) 附下载
本周行情申万农林牧渔行业(4.49%),申万行业排名(2/31);上证指数(-0.22%),沪深30...
3.68 MB共13页中文简体
3天前5120积分
-
机械行业2024年投资策略:向新而生,破局而立 中航证券 2024-03-25(62页) 附下载
核心观点:新技术、新变局、新成长回顾2023年,机械行业受制于宏观经济弱复苏、基建房地产投资放缓、工...
4.19 MB共62页中文简体
3天前40120积分
-
有色金属行业周报:美联储降息预期延续,铜短期震荡不改中长期向上趋势 国投证券 2024-03-25(19页) 附下载
工业金属:美元上行压制金属价格,继续看好铜铝锡板块国内来看,2024年1-2月份规模以上工业增加值同...
1.74 MB共19页中文简体
3天前61620积分
-
农林牧渔2024年第11周周报:生猪库存压力有所累积,长期趋势已成,静待猪周期反转! 天风证券 2024-03-25(15页) 附下载
1、生猪板块:库存压力持续累积,长期趋势已成,静待周期反转!1)本周猪价小幅反弹。截至3月23日,全...
1.66 MB共15页中文简体
3天前31220积分
-
先进制造行业周报:英伟达官宣新一代Blackwell架构,华为算力GPU需求破百万片 中航证券 2024-03-25(8页) 附下载
重点推荐:鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、航锦科技、奥...
519.23 KB共8页中文简体
3天前14620积分
-
食品饮料行业周思考(第13周):紧抓白酒、预制菜行业趋势,啤酒产量数据积极 中泰证券 2024-03-25(4页) 附下载
投资要点白酒:糖酒会后的冷思考。1)香型逻辑仍在演绎。清香:本次糖酒会期间清香型白酒品牌的展位热度明...
397.46 KB共4页中文简体
3天前23620积分
-
巨星农牧 亏损低于预告中值,向全球极具竞争力猪企迈进 中航证券 2024-03-25(5页) 附下载
巨星农牧(603477)周期影响业绩,亏损低于预告中值2023年公司实现营业收入40.4亿元,同比增...
1.65 MB共5页中文简体
3天前98818积分
-
水晶光电 受微棱镜业务带动23Q4业绩亮眼,2024年受益光学升规趋势 中银证券 2024-03-25(4页) 附下载
水晶光电(002273)公司发布2023年年报。2023年业绩前低后高,微棱镜项目带动23Q4业绩亮...
635.82 KB共4页中文简体
3天前31018积分
-
比亚迪 如何看待比亚迪市场份额和盈利趋势? 国联证券 2024-03-25(23页) 附下载
比亚迪(002594)投资要点:原材料价格变化催化供给侧调整,2023年价格战拉开序幕2022年底,...
1.26 MB共23页中文简体
3天前31418积分
-
周报:美联储维持年内3次降息预期,国内经济动能恢复 中航证券 2024-03-25(7页) 附下载
美联储维持年内3次降息预期,缓解市场焦虑美联储在3月21日凌晨宣布了3月议息会议的决议,决定维持联邦...
2.15 MB共7页中文简体
3天前63915积分
-
军工行业周报:谈谈低空经济和近期行情 中航证券 2024-03-24(40页) 附下载
报告摘要一、核心观点全年观点请关注3月16日发布的《飞雪迎春到--军工行业十问十答&2024年投资策...
5.04 MB共40页中文简体
4天前62820积分
-
有色金属行业投资策略:黄金价格定量分析:2024年金价有望延续上行趋势 开源证券 2024-03-22(15页) 附下载
金价定性分析: 金价变动遵循“属性-预期-价格”传导金价的短期变动主要受金融属性影响。 金价的高频变...
1.76 MB共15页中文简体
4天前14920积分
-
社会服务行业·周观点:Kimi长文能力再提升,AI应用商业化有望加速 中航证券 2024-03-24(10页) 附下载
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为+2.24%,在申万一级行业涨跌幅中排名5/31。各基准...
1.14 MB共10页中文简体
4天前88120积分
-
啤酒行业动态点评:行业结构升级趋势明确,华润啤酒持续推进高端化 中银证券 2024-03-22(3页) 附下载
华润啤酒2023年营业总收入同比+10.0%,归母净利同比+18.6%,其中2H23营业总收入同比+...
297.65 KB共3页中文简体
4天前55820积分
-
非银金融行业点评:行业监管趋严趋紧,头部券商持续受益 中航证券 2024-03-22(4页) 附下载
3月15日,证监会出台政策组合拳,先后发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见(...
527.7 KB共4页中文简体
4天前18920积分