华东医药上半年整体稳健向上，二季度同比全面上涨中银证券 2022-08-11 附下载_公司研究_报告

华东医药上半年整体稳健向上，二季度同比全面上涨中银证券 2022-08-11 附下载

#医药 #中银证券 #华东医药

发布机构：中银证券发布时间：2022-08-11大小：665.18 KB页数：共4页上传日期：2022-08-12语言：中文简体

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摘要：华东医药(000963)公司2022年H1营业收入达181.98亿元，同比增长5.93%；扣非归母净利润12.72亿元，同比增长6.52%。2022年Q2四大业务均实现正增长，营收达65亿元，同比增长11.86%；扣非净利润达5.73亿元，同比增长15.06%。公司推出限制性股票激励计划草案，彰显发展信心。维持买入评级。支撑评级的要点医药工业板块Q2扭转下降趋势，进入增长通道。公司医药工业板块H1实现营收55亿元，同比增长1.4%；扣非归母净利润10.64亿元，同比下降3.7%。Q2实现营收27.1亿元，同比增长16.2%；扣非归母净利润4.9亿元，同比增长12%。工业微生物板块保持良好势头，收入同比增长31%。持续加大投入，丰富创新管线。公司H1研发支出达5.8亿元，同比增长34.1%。截至中报发布，拥有医药在研项目86个，创新产品及生物类似物43款。公司迈华替尼目前已完成III期临床受试者入组，预计于2023年Q2完成试验提交上市申请；利拉鲁肽减重适应症获NMPA受理，糖尿病适应症有望在2022年底获批上市；司美格鲁肽于今年6月获批临床。医美业务整体快速增长，国内外均实现较好放量。医美业务半年内创收8.97亿元，同比增长130.25%。英国全资子公司Sinclair抓住海外医美复苏机会，实现合并收入约5.31亿元，同比增长104.3%，创下历史最好水平。国内全资子公司欣可丽美学实现营业收入2.71亿元，已成为公司重要的医美业务增长动力之一。我国医美行业长期向好，需求持续增长，随着疫情得到进一步控制，积累需求不断释放，医美业绩将进一步打开。估值根据中期业绩情况，我们调整公司盈利预期，预期2022年、2023年、2024年净利润为26.71亿元、32.49亿元、40.25亿元，对应EPS为1.53元、1.86元、2.30元，维持买入评级。（2022年5月，我们预计公司2022年、2023年、2024年净利润为28.53亿元、33.70亿元、42.71亿元，对应EPS为1.63元、1.94元、2.44元）评级面临的主要风险产品研发不达预期；汇率波动；销售低于预期风险；医保降价风险等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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