7月美国CPI点评:CPI终迎降温,但加息放缓仍然存疑中银证券2022-08-11.pdf
摘要:8月10日,美国劳工部公布7月CPI数据:CPI同比增长8.5%,预期8.7%,前值9.1%;季调CPI环比增长0%,预期0.2%,前值1.3%。CPI触顶回落符合我们此前预期,但仍需警惕对美联储紧缩节奏快速转向的过度预期。从同比增速来看,7月美国CPI增长8.5%,较上月回落0.6个百分点,而市场预期回落0.4个百分点。其中,能源价格增速由上月41.6%降至32.9%,拉动CPI同比回落0.6个百分点。而食品价格增速由10.4%小幅升至10.9%,其对CPI同比的拉动作用提升0.06个百分点。核心CPI中,新车和二手车价格增长继续放缓,房租价格增速继续扩大,不过三者对CPI同比的拉动作用基本与上月持平,并未带来额外上行压力。从环比增速来看,7月美国CPI是2020年6月份以来连续25个月环比正增长之后首次接近零增长,主要是因为能源价格回落对CPI环比的拉动作用抵消了食品价格和核心CPI上涨带来的贡献。当月,能源价格回落4.6%,对CPI环比的拉动作用为-0.4个百分点;而食品价格增速由上月1.0%扩大至1.1%,核心CPI增速则由上月0.7%收窄至0.3%(主要反映新车和房租价格上涨放缓、二手车价格下跌的影响),二者对CPI环比拉动作用合计为+0.4个百分点。综合来看,7月份美国CPI同比和环比增速收窄主要是能源价格下跌所致,符合我们此前报告中的观点,即认为油价继续上涨动能减弱,美国CPI同比或在6月触顶。7月份,美国密西根大学消费者信心指数和欧元区消费者信心指数均降至历史低位。受全球经济衰退担忧影响,布伦特原油现货价格延续上月回落态势,月末降至114美元/桶,当月均值环比下跌8.9%,同比增速也由上月69%收窄至50%。8月份EIA的最新预测显示,下半年油价持续回落,预计年末降至96.5美元/桶,这意味着美国通胀压力总体趋于减弱。遏制高通胀是当前美联储的首要任务,因此美国通胀数据表现是美联储决定紧缩节奏的重要依据。6月份美国CPI同比再创新高导致“通胀见顶论”破产,市场一度开始预期美联储会在7月份加息100bp,数据发布后美元指数和美债收益率瞬间拉升,黄金和美股三大期指跳水。相反,由于最新公布的7月CPI同比触顶回落并且低于预期,市场对此反应十分积极。数据发布后,美元指数瞬间跌至105下方,美债收益率下降,美股大幅高开,纳指一度涨超2%。CMEGroup数据显示,市场预计9月份美联储加息50bp的概率为62.5%(1天前仅为32%),并预计11月加息50bp、12月停止加息。此前我们在报告中指出,美国通胀指标出现持续回落之前,短期美联储不会改变紧缩表态,需要警惕对美联储紧缩节奏快速转向的过度预期。目前我们仍然坚持这一看法。9月FOMC会议召开之前,仍有8月非农数据和CPI数据尚待披露,期间也需要重点关注鲍威尔在8月份杰克逊霍尔会议上的表态。风险提示:地缘政治局势超预期,美联储紧缩超预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
3C设备行业深度报告:消费电子行业或迎复苏,关注新技术带来的设备增量 中银证券 2024-03-26(77页) 附下载
智能手机和PC等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后,产业链库存去化接近尾声,未来在“被动换机”...
5.49 MB共77页中文简体
1天前020积分
-
沪电股份 23业绩稳中有进,HPC+AI+汽车驱动成长 中银证券 2024-03-26(5页) 附下载
沪电股份(002463)公司发布2023年年报及2024年一季度业绩预告,受益HPC、AI等结构性需...
645.81 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
交通运输行业周报:跨境电商市场增长带动航空货运发展,中远海特汽车船队打通中东地区供应链新服务 中银证券 2024-03-25(27页) 附下载
航空方面,跨境电商市场增长明显,航空货运发展可期。民航局发布年度全国民用运输机场生产统计公报,国产“...
2.5 MB共27页中文简体
2天前72120积分
-
建筑行业周报:1-2月基建投资维持高速增长,地产数据依然疲 中银证券 2024-03-25(11页) 附下载
1-2月建筑行业数据发布,基建投资维持高增速,地产数据依然疲软;政府投资将优化投向领域,强化全链条管...
705.57 KB共11页中文简体
2天前92620积分
-
化工行业周报:海外天然气价格上涨,辛醇价格下跌 中银证券 2024-03-25(14页) 附下载
3月份建议关注:1、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估,并关注部分央国企在新时代背景下的...
582.1 KB共14页中文简体
2天前64320积分
-
中国巨石 供需仍偏弱,拐点需等待 中银证券 2024-03-25(8页) 附下载
中国巨石(600176)公司发布2023年年报,全年营收148.8亿元,同减26.3%,归母净利30...
1 MB共8页中文简体
2天前17318积分
-
长白山 23年业绩高增,看好冰雪第二旺季打造 中银证券 2024-03-25(4页) 附下载
长白山(603099)公司发布2023年年报。23年公司实现营收6.20亿元,同比+218.73%;...
638.38 KB共4页中文简体
2天前21818积分
-
万华化学 经营业绩稳中向好,核心优势持续巩固 中银证券 2024-03-25(5页) 附下载
万华化学(600309)2023年度公司实现营业收入1753.61亿元,同比增加5.92%;归母净利...
496.89 KB共5页中文简体
2天前50218积分
-
水晶光电 受微棱镜业务带动23Q4业绩亮眼,2024年受益光学升规趋势 中银证券 2024-03-25(4页) 附下载
水晶光电(002273)公司发布2023年年报。2023年业绩前低后高,微棱镜项目带动23Q4业绩亮...
635.82 KB共4页中文简体
2天前30818积分
-
岭南控股 商旅出行全面复苏,出入境游修复空间仍较大 中银证券 2024-03-25(4页) 附下载
岭南控股(000524)公司发布2023年报,公司实现营业收入34.04亿元,同比增长229.02%...
692.39 KB共4页中文简体
2天前87718积分
-
北新建材 一体两翼携手并进,未来成长空间可期 中银证券 2024-03-25(8页) 附下载
北新建材(000786)公司发布2023年年报,2023年公司营收224.26亿元,同增11.27%...
799.6 KB共8页中文简体
2天前47318积分
-
证券行业政策点评:加快推进建设一流投资银行和投资机构 中银证券 2024-03-22(5页) 附下载
3月15日,证监会网站发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(...
408.56 KB共5页中文简体
3天前26720积分
-
啤酒行业动态点评:行业结构升级趋势明确,华润啤酒持续推进高端化 中银证券 2024-03-22(3页) 附下载
华润啤酒2023年营业总收入同比+10.0%,归母净利同比+18.6%,其中2H23营业总收入同比+...
297.65 KB共3页中文简体
3天前55820积分
-
电力设备与新能源行业周报:电力设备与新能源行业3月第4周周报 中银证券 2024-03-24(14页) 附下载
光伏硅片库存环比提升,推动价格继续下跌,由于供需关系未好转,硅片环节价格仍有下降空间。后续硅片减产或...
650.34 KB共14页中文简体
3天前20120积分
-
房地产行业2024年1-2月统计局数据点评:销售新开工降幅显著扩大,竣工增速如期下滑 中银证券 2024-03-22(6页) 附下载
国家统计局发布2024年1-2月份全国房地产开发投资和销售情况。1-2月销售面积1.14亿平,同比增...
373.21 KB共6页中文简体
3天前44620积分
-
中银量化多策略行业轮动周报 中银证券 2024-03-22(13页) 附下载
下周(20240321-20240327):通信(15.4%)、有色金属(7.7%)、汽车(7.7%...
831.79 KB共13页中文简体
3天前85310积分
-
策略周报:延续“杠铃策略” 中银证券 2024-03-24(15页) 附下载
降息周期开启有望带来A股估值提振,继续关注“杠铃策略”。内需修复仍需政策持续推进,降息周期开启有望带...
1.98 MB共15页中文简体
3天前90110积分
-
宏观和大类资产配置周报:关注制造业和大宗消费领域政策落地力度 中银证券 2024-03-24(18页) 附下载
大类资产配置顺序:股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾经济数据:中国1-2月经济数据同比增速好于市场...
755.76 KB共18页中文简体
3天前91510积分
-
房地产行业事件点评:招商蛇口:业绩大幅增长,销售规模首次进入行业TOP5 中银证券 2024-03-21(7页) 附下载
事件:招商蛇口发布2023年年报,实现营业收入1750.1亿元,同比-4.4%;归母净利润63.2亿...
534.92 KB共7页中文简体
6天前87620积分
-
中科创达 具身智能实现突破,智能汽车业务高速增长 中银证券 2024-03-21(4页) 附下载
中科创达(300496)近期,公司发布2023年年报,全年实现营业收入52.4亿元(同比-3.7%)...
572.57 KB共4页中文简体
6天前80718积分