电力设备新能源行业周报:电池回收标准加速推进,关注行业技术创新方向东海证券2022-08-10.pdf
摘要:投资要点:行业本周整体跑输大盘。本周沪深300指数下跌0.32%,申万电力设备指数下跌2.62%,涨幅在全部申万一级行业中排第19位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别变动-5.29%、-5.15%、+0.12%、-3.27%、-0.72%、-3.41%。电动车&锂电板块:(1)动力电池回收标准加速推进:近期节能司召开动力电池综合利用座谈会,是为了加强动力电池回收利用体系建设,工信部下一步将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》,健全动力电池回收利用体系,提高动力电池回收利用水平,有望加速动力电池回收行业的发展。(2)电动车相关政策陆续落地,促进中下游板块发展:我国新能源汽车补贴延期,海外政策加码,持续刺激新能源车市场发展。国常会指出延续免征新能源汽车购置税政策;美国电动车相关政策重启,预计7500美元补贴将延迟,同时取消车企20万辆门槛限制,帮助特斯拉、通用等一线车企重回补贴行列,有望带动美国新能源车市场持续增长。(3)锂电材料排产稳步前进,持续高景气度:1)碳酸锂:PLS第八次锂精矿拍卖以6350美元/吨成交,同比增长2.6%,成交量5000吨,与第六次价格持平,折合碳酸锂价格约45万元/吨。碳酸锂上周有小幅上涨,短期内仍有上升趋势。正极材料。磷酸铁锂:磷酸价格低位运行,磷酸铁锂毛利小幅上涨。市场局面受新进企业影响略显无序,传统企业稳定出货,部分合资的新进企业出货速度正在加快,但是目前磷酸铁锂价格整体保持稳定。受动力电池和储能电池需求高增长影响,目前仍有多家企业切入磷酸铁锂赛道。三元:整体三元全系材料价格持稳。近期终端厂商对5系材料需求提升,当前一线电池厂也在对三元生产结构做出相应调整,同时海外市场需求有小幅上升趋势,有望带动8系产品出货。2)负极:下游的高需求带动负极厂商订单显著增长,但是受电池厂降价影响,负极厂商提价十分谨慎,预计整体订单将继续上涨。3)隔膜:本周隔膜情况较为稳定,一线隔膜厂湿法基膜产能释放,市场竞争态势显著增强,干法基膜受储能电池及比亚迪车高销量影响市场份额竞争激烈。4)电解液:市场需求上升,原材料价格小幅增加。溶质、溶剂价格持稳,与市场需求恢复匹配。六氟上周五报价26.75万元/吨,各大厂商满产,短期内受供需错配影响,价格有望小幅增加;溶剂DMC价格略有增长,上周五报价0.885万元/吨。建议重点关注:格林美:公司作为锂电回收龙头公司,全国回收网点超200个,21年公司锂电池回收量达8400吨,折合约1GWh,预计今年锂电回收数量翻倍,结合此前工信部明确指出要健全回收利用体系,公司回收业务有望带来超额收益。另外公司作为前驱体龙头公司,预计今年出货约18万吨,值得关注的是近期与厦钨新能签订合作协议,未来5年内为其供应前驱体材料,合计45.5-54万吨,进一步保障公司业绩稳步提升。中科电气:电池负极石墨化整体需求较大,公司多条产线投产,贵州工厂年产4.5万吨石墨化产品Q2投产,四川工厂年产1.5万吨产品预计H2逐步投产,目前公司石墨化规划产能约40万吨,未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。此外公司客户结构优质,与国内外多家一线电池厂商有长期稳定合作,与宁德时代合资建厂、亿纬锂能合资建厂、比亚迪深度合作、给SKI批量供应等。新能源板块:(1)技术迭代推进,扩产投产不断:技术迭代加速:捷佳伟创继常州HIT中试线研究院的全新PECVD与TCO设备安装到位,稳健升级管P板P双路线后,公司自主研发的PE-Poly路线的TOPCon装备,再次成功中标全球太阳能头部企业TOPCon电池装备项目。扩产、投产不断:阿特斯计划在2027年底前,投资600亿元,建设10GW光伏组件项目、10GW光伏电池项目、10GW单晶硅切片项目、10GW高纯多晶硅项目、50GW单晶硅拉棒项目、50GW坩埚项目、年产25万吨工业硅项目、年产20万吨硅料项目8个子项目。晶科能源安徽二期8GW高效N型电池片项目投产。天合光能内蒙古太阳能组件项目成功投产。(2)政策助力光伏装机消纳:安徽、湖北、重庆等地均发布相关政策推进光伏发展,地方上也推出相应政策及补贴等。同时监管法规完善叠加成本问题,以内蒙古为代表投资主体变更惩罚出现。海外需求不断抬升,本土化趋势需注意。上半年各国装机统计出炉,光伏装机量增速提升较大。美国将就《2022通胀削减法案》提交国会通过,一旦相关政策利好出台firstsolar将扩产美国工厂,REC将重启摩西湖工厂。(3)上游价格持续上行,三季度供需缺口有望缩小:硅料:硅料价格继上周持平后继续上扬。供应端放量,通威永祥、青海丽豪投产,乐山协鑫颗粒硅发车,虽然个别厂家产线检修或仍未完全复产,月度总产量甚至可能微幅下跌,但整体趋势有望缓解。硅片:调涨后价格接受度正常。目前二三线硅片厂家普遍跟涨,各家出货节奏正常。由于硅料产量瓶颈,产能稼动有限,短期价格维稳。电池片、组件:受价格影响,整体终端观望情绪较重。电池片与组件端价格博弈仍在进行,边际价格呈现变化、组件受终端及上游博弈影响,开工率下降,有待国内大基地开工缓解。整体而言,后续需关注产业链价值传导与成本转嫁问题。建议重点关注:捷佳伟创:1.N型技术迭代加快,公司作为TopCon设备龙头近期中标,PE-Poly路线获头部客户认可,下半年有望放量;2.布局钙钛矿,公司交付钙钛矿电池的核心设备,技术国内唯一。晶澳科技:1.一体化布局规模迅速扩张,近两月连续3次发布公告,共扩产5GW切片、25GW电池、16GW组件产能;2.N型加快落地,5月发布DeepBlue4.0X,量产电池效率可达24.8%以上,产能有望近期落地。3.集中式放量,据统计,上半年组件招标中标量业内第一,反超隆基。4.盈利高增速,预计上半年实现净利润16亿-18亿元,同比增长124.28%-152.32%,处于业内前列。氢能板块:(1)三部委发文推动氢能发展,氢能产业化项目相继落地:工信部、国家发展改革委、生态环境部联合印发的《工业领域碳达峰实施方案》指出,推动氢能制、储、输、运、销、用全链条发展,研究实施氢冶金行动计划。北京大兴区计划2025年推广燃料电池汽车不低于3000辆,建成至少10座加氢站,推广分布式热电联供系统装机规模累计达5兆瓦;杭州市初步规划在2025年前建设完成20座加氢站。内蒙古准格尔旗首套现代化氢燃料电池电堆和系统生产线正式投产,年产2000套氢燃料电池电堆和系统。我们认为随着燃料电池核心部件的产业化趋势逐步凸显,下游企业成本端压力下降,有助于燃料电池车商业化推广。(2)亿华通二次递表港交所,燃料电池汽车推广有望提速:本周,北京亿华通科技股份有限公司二次向港交所递交上市申请,拟A+H股上市。上汽集团在“上海市第一批车辆集中发车仪式”上共交付410辆氢动力汽车,正式投入商业化运营,交付车辆涉及重卡、冷链物流车、MPV等。截止2022年6月底,在燃料电池汽车示范城市群建设任务中,上海首年燃料电池汽车推广任务的完成度为26%,广东14%,北京71%。随着示范城市群建设一周年的临近,我们认为各大示范城市群将加大燃料电池汽车推广进度,燃料电池汽车销售有望放量。建议重点关注:亿华通:燃料电池车推广进度有望提速,带动公司产品持续放量。风险提示:(1)全球宏观经济波动;(2)国内疫情变化;(3)上游原材料价格波动。
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