汽车:7月乘用车销量超预期,新能源表现优异安信证券2022-08-10.pdf
摘要:事件:8月9日,乘联会发布7月乘用车产销数据:批发销量213.4万辆,同比增长40.8%,环比下降2.5%。7月乘用车销量超预期,单月销量创历史同期新高。7月乘用车批发销量213.4万辆,同比增长40.8%,环比下降2.5%,单月销量创历史同期新高;1-7月的乘用车批发销量达到1230.3万辆,同比增长8.5%,表现优异。我们预计其主要原因有:1)购置税减半带动需求增长;2)芯片等物料供给持续改善;3)部分车企加大促销力度。7月新能源乘用车销量表现优异,新能源渗透率达到26.4%。7月新能源乘用车批发销量达到56.4万辆,同比增长123.7%,环比下降1.1%;新能源渗透率达到26.4%,环比提升0.3pct。其中纯电动车42.8万辆,同比增长109.0%;插电混动车13.6万辆,同比增长187.2%。我们认为7月新能源车表现优异的主要原因有:1)高油价带来经济型新能源车需求持续高增长;2)新能源车未交付订单较多。1-7月新能源乘用车批发303.0万辆,同比增长123.0%,新能源渗透率达到24.6%。车企方面,7月新能源车批发销量TOP5车企分别为比亚迪16.2万台(环比+21%)、上汽通用五菱5.9万台(环比+20%)、吉利汽车3.2万台(环比+8%)、特斯拉中国2.8万台(环比-64%,主要由于7月上海工厂产线进行升级改造)、广汽埃安2.5万台(环比+4%)。行业全面向好,2022年新能源乘用车销量有望达到650万辆。随着比亚迪海豹、理想L9、问界M7、长安SL03、零跑C01、蔚来ET5、小鹏G9、欧拉闪电猫等众多重磅新车型上市或交付,2022年新能源乘用车销量有望达到650万辆。传统车方面,随着国内疫情缓解、购车需求释放,行业基本面有望持续复苏,全年乘用车销量有望超过2468万辆,同比增长17%。重点推荐优质自主整车和零部件企业。整车企业中,重点推荐优质龙头:比亚迪(品牌向上、技术创新、规模向上)、广汽集团(新能源车加速扩张、混动从0到1、合资新品周期)、长城汽车(品牌向上,高端化、电动化加速);零部件公司中,重点推荐:明新旭腾(拓展新势力+新产品交付放量)、方正电机(拓展新势力+一线自主+海外优质客户)、星宇股份(受益车灯行业高端化)、常熟汽饰(受益新势力客户放量)、英搏尔(拓展新客户+扩产加速)。风险提示:芯片持续短缺,新产品进展不及预期,新车型销量不及预期。
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