摘要：投资要点重点推荐：高能环境，天奇股份，天壕环境，三联虹普，路德环境，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境，英科再生，仕净科技，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。电池回收周报：锂价维持，钴&镍回落，折扣系数上行盈利稳定，动力电池回收风口已至工业碳达峰方案发布，单位减排目标超社会平均，关注清洁能源&再生资源需求释放。设立两阶段目标：1）“十四五”期间：到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%。2）“十五五”期间：在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。明确六大重点任务：体现前端清洁&中端节能&后端循环导向。方案提出工业领域碳达峰的重点任务包括深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型六大方向，并指明详细的路径。1)用能端—优化用能结构，鼓励天然气、氢能、绿电等清洁能源替代。2)生产端—调整产业结构，革新工艺技术推进清洁生产。3)回用端—强调资源循环，延伸精深加工产业链条，锂电回收、再生塑料、危废资源化产业受益。上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案印发。上海市人民政府发布《上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》，明确了工作目标，到2022年底，危险废物监管体制机制进一步完善，建立安全监管与环境监管联动机制。危险废物、医疗废物无害化处理率100%，全市危险废物处置能力与实际需求总体平衡。进一步推动危险废物利用处置企业规模化发展、专业化运营。碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。稳增长&REITs支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：再生塑料【三联虹普】【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1亿；推荐危废资源化【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】。2）清洁能源：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐【天壕环境】；推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块：推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块：1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023年现金分红比例≥50%，股息率6.95%（2022/8/6），有安全边际;【中国水务】。2）垃圾焚烧：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，依据现金流改善估值提振的受益程度，推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率8.40%，PB（MRQ）0.48，PE（TTM）3.7倍（2022/8/6）；【瀚蓝环境】【绿色动力】。最新研究：电池回收周报：锂价维持，钴&镍回落，折扣系数上行盈利稳定，动力电池回收风口已至风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期

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