快评号外第455期：A股异动速评-两重压力导致A股大跌招商银行 2022-08-08 附下载_宏观策略_报告

快评号外第455期：A股异动速评-两重压力导致A股大跌招商银行 2022-08-08 附下载

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发布机构：招商银行发布时间：2022-08-08大小：90.15 KB页数：共2页上传日期：2022-08-10语言：中文简体

快评号外第455期：A股异动速评-两重压力导致A股大跌招商银行2022-08-08.pdf

摘要：事件：2022年8月2日，A股波动较大，上证指数盘中跌幅一度超过3%，截至收盘下跌2.26%。对此我们评论如下：7月以来A股回调基本符合预期。7月上旬我们认为A股反弹力度和持续性都将趋弱，主要逻辑是疫后需求集中回补结束，经济难以延续快速修复，这一观点已发布在《7月11日每周策略配置前瞻》和《资本市场8月报》中。今天A股大跌的主要原因有两点：一、地缘政治风险发酵，使得市场风险偏好快速下行突发事件冲击，在全球股市时有发生。通常在事件酝酿期和发生的早期，由于事件走向不确定性较大，市场会担忧事件对未来宏观经济和企业盈利的冲击，这种不确定性会使得市场风险偏好在短期内急剧回落，造成权益市场的快速回调。但当事件预期稳定后，市场大概率会回归其本来的运行逻辑。二、撇开地缘政治风险对宏观经济的或有影响，当前企业盈利本就偏弱一方面，国内经济再度出现转弱迹象，政治局会议稳增长政策也未超市场预期，以落实好已经推出的稳增长政策为主。另一方面，海外衰退风险上升，对我国出口和制造业形成制约。展望后市，我们认为市场整体呈震荡格局，主要的拖累项是企业盈利偏弱，主要的支撑项是流动性偏宽松和估值水平较低，上证指数再次跌破3000点的概率较小。如果地缘政治风险造成市场快速回调，使得企业盈利偏弱的预期在短期内提前出清，那么对市场后续的走向反而利好。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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