周度策略：服务业景气改善，市场局部反弹中原证券 2022-08-08 附下载_宏观策略_报告

周度策略：服务业景气改善，市场局部反弹中原证券 2022-08-08 附下载

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发布机构：中原证券发布时间：2022-08-08大小：2.44 MB页数：共17页上传日期：2022-08-10语言：中文简体

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摘要：7月财新服务业PMI回升至55.5%，服务业景气度有所改善。随着防疫措施总体放松，复工复产持续推进，7月服务业景气度继续上升，显示服务业恢复速度加快。7月财新服务业PMI较6月上升1个百分点，连续第二个月位于扩张区间，并创2021年5月以来新高。从分项数据看，7月服务业供给和需求继续回暖，经营活动指数和新订单指数均在扩张区间小幅上升，分别升至近15个月来和近九个月来最高。受调查企业认为最近防疫措施放宽支撑产出增长和客户需求改善。不过，仍有部分企业表示经营活动继续受疫情限制。7月新出口订单指数在收缩区间回落，外需仍相对较弱。多数企业相信疫情将会完全受控，客户需求将进一步转强。预计服务业景气继续保持复苏态势。加大基建投资力度，着力稳定市场预期。央行要求继续引导金融机构增加对实体经济贷款投放，保持贷款持续平稳增长，保持首都经济运行在合理区间。交通运输部发文要求围绕高速公路、港航设施、机场等重点项目，推广以工代赈。家电网公司重大建设项目公布，年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作。预计到年底前再开工一大批重大工程，投资总额有望创历史新高，达到1.3万亿元。7月全国各省合计开工重大项目3876个，投资总额达到2.4万亿元，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一。预计三季度基建投资增速将迎来全年高点。英国央行加息50个基点，美国就业数据强劲。英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。此外，英国最大集装箱码头的近2000名工人计划在8月展开八天罢工，或将使英国供应链受到巨大干扰。美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于经济学家预期的25万人。同时，美国失业率小幅降至3.5%，创2020年2月以来新低。平均时薪环比增长0.5%，同比增长5.2%。数据出炉后，市场预期美联储9月将加息75个基点的概率上升至68%。由于美国通胀水平依然处于高位，较好的就业数据可能促使美联储坚定大幅加息的立场。投资建议：虽然疫情时有扰动，但国内服务业景气度持续改善。基建投资力度进一步加大，扩大有效需求政策继续推进。美国就业数据强劲，9月加息75个基点概率上升。国内市场局部反弹，建议关注农林牧渔、电子、计算机等行业。风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。

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