疫苗行业月度专题&7月数据跟踪:海外疫苗龙头中报总结 国信证券 2022-08-05 附下载
发布机构:国信证券发布时间:2022-08-05大小:3.16 MB页数:共34页上传日期:2022-08-06语言:中文简体

疫苗行业月度专题&7月数据跟踪:海外疫苗龙头中报总结国信证券2022-08-05.pdf

摘要:疫苗业务营收恢复高增速:Pfizer/Merck/GSK/Sanofi疫苗业务(剔除新冠疫苗)2022H1分别实现营收33.24亿美元/48.97亿美元/33.84亿英镑/22.10亿欧元,同比分别+15%/29%/33%/15%,常规品种营收增速恢复。Pfizer2021/2022H1新冠疫苗分别实现营收368/221亿美元,发达国家市场市占率接近70%,变异株“免疫逃逸+快速迭代”背景下,商业化模式已经由早期的“快速获批+产能释放”转化为“针对变异株快速更新+下一代长效/广谱新冠疫苗”。重点品种上半年批签发逐步复苏多联苗:2022M1-7康泰生物百白破-Hib/四联苗实现批签发15批次(-40%)低于2021年同期(25批)水平,其中7月未形成批签发;赛诺菲巴斯德百白破-Hib-IPV/五联苗实现批签发64批次(+88%)较上年同期(34批)大幅增长,其中7月形成批签发12批次。HPV疫苗:1)2价HPV疫苗:2022M1-7万泰生物形成批签发180批次(+216%),GSK批签发3批次(-50%),沃森生物批签发6批次;2)2022M1-7默沙东4价HPV疫苗批签发25批次(+92%),其中7月批签发3批次;9价HPV疫苗批签发43批次(+378%),其中7月批签发3批次。流感疫苗:2022M1-7国内累计实现流感疫苗批签发185批次,较上年同期(30批次)大幅增长。四价流感疫苗累计批签发143批次,其中华兰疫苗74批次、国药中生(上海/武汉/长春)共计50批次、科兴生物17批次;三价流感疫苗累计批签发32批次、亚单位流感疫苗2批次、鼻喷流感疫苗8批次。PCV13:2022M1-7累计实现批签发57批次,与上年同期相同。其中Pfizer批签发1批次(-97%)、沃森生物批签发38批次(+58%)、康泰生物批签发18批次(2021H2批签发3批次)。投资建议:关注中报“成绩单”,下半年有望进一步复苏。目前已有多家企业披露半年报业绩预告,其中万泰生物预计实现净利润25-27.5亿元(+246%-281%)、康华生物预计实现净利润3.08-3.3亿元(+22.14%-30.86%)、康泰生物预计实现营收18.28亿元(+73.72%)。考虑到上半年国内疫情呈点状散发,常规疫苗批签发、物流及接种等受到一定影响,随着国内疫情逐步缓和,各地陆续复工复产,PCV13、HPV、人二倍体狂苗等品种批签发和终端需求逐步恢复,预计下半年有望进一步复苏。风险提示:全球疫情发生重大变化的风险;新冠疫苗研发失败或有效性低于预期的风险;批签发量波动以及批签发进度不及预期的风险;市场竞争加剧的风险等。

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