摘要：核心观点行业观点：7月淡季不淡，看好下半年汽车行业量利双增。供给层面，长三角汽车产业链已陆续恢复，上海于6月1日起取消企业复工复产审批制度，建立重点外资企业复工复产专员服务机制，对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000元补贴。需求层面，近期地方补贴刺激政策频出，叠加600亿购置税阶段性减征催化，下半年的汽车销量有望大幅改善。原材料价格上涨趋势逐渐得到遏制，汽车量利双增，或成为下半年的核心强势板块。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线1：自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。7月汽车板块强于大盘：7月CS汽车板块上涨5.73%，同期沪深300指数下跌7.02%，上证综合指数下跌4.28%，CS汽车板块跑赢沪深300指数12.75pct，跑赢上证综合指数10pct；汽车板块自2022年初至今上涨2.72%，沪深300下跌15.59%，上证综合指数下跌10.62%，CS汽车板块跑赢沪深300指数18.32pct，跑输上证综合指数13.34pct。数据跟踪：今年7月4日至31日乘用车上险量166.1万辆，同比增长10%，新能源乘用车上险量41.2万辆，同比增长108%，新能源渗透率25%。7月埃安/小鹏/哪吒/理想/蔚来/零跑/极氪的交付量分别为2.5/1.2/1.4/1.0/1.0/1.2/0.5万辆，分别同比138%/43%/134%/21%/27%173%/-，环比+4%/-25%/+7%/-20%/-22%/+7%/+17%。埃安、哪吒、零跑交付量位列前三，零跑同比增速最快，极氪环比增速最快。原材料：2022年7月原材料价格环比均回落，橡胶类、铝锭类、钢铁类、浮法平板玻璃同环比均下降，锌锭类同比有所上升。风险提示：海外疫情带来供应链风险、需求恢复低于预期风险。投资建议：重点推荐自主新品周期强势的整车企业：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；核心增量/成长零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、德赛西威、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、空气悬架等赛道。

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