证券行业8月月报:板块基本面低点已过,磨底阶段适宜布局 万和证券 2022-08-05 附下载
发布机构:万和证券发布时间:2022-08-05大小:866.61 KB页数:共10页上传日期:2022-08-06语言:中文简体

证券行业8月月报:板块基本面低点已过,磨底阶段适宜布局万和证券2022-08-05.pdf

摘要:投资要点行业回顾:板块略跑输大盘,估值仍处低位。截至7月29日,证券(申万)指数月度区间涨跌幅为-7.93%,跑输沪深300指数0.91个百分点。证券(申万)指数市盈率PE(TTM)为16.34倍,位于近五年4%分位数水平;市净率为1.27倍,位于近五年14%分位数水平。上市公司业绩:总体低于预期,基本面最低点已过。目前已有14家上市券商披露中报业绩预告,14家券商中期业绩均同比出现大幅下滑,总体低于预期,但有8家券商二季度单季业绩扭亏为盈,我们判断券商板块基本面最低点已过。业务板块数据跟踪:(1)经纪业务:市场活跃度下行,新发基金平均份额环比下滑;(2)投行业务:股权融资环比改善,债权融资环比下滑;(3)资管业务:新发产品数量环比下滑,股票产品占比仍处于低位;(4)自营业务:股市主要指数震荡下跌,债市做多情绪持续;(5)信用业务:两融余额维持稳定,股押规模略有抬升。行业重要动态:(1)易会满主席最新表态,维护股市债市期市稳定运行,做实全面注册制准备;(2)二季度公募保有规模披露,券商渠道整体增长率领先银行和第三方机构;(3)券商分类评价结果改成“点对点通知”,东财、国金连升两级;(4)券商首次投教评估结果出炉,30家券商获评A;(5)证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易;(6)科创板做市商机制正式落地,板块流动性将进一步提高。上市公司重要动态:(1)中泰证券:公司控股股东由莱钢集团变更为枣矿集团;(2)长城证券:拟出资人民币10亿元设立全资子公司长城证券资产管理有限公司;(3)东北证券:第一大股东亚泰集团拟将其持有的公司不超过30%股份转让给长发集团;(4)天风证券:人福医药以协议转让的方式向宏泰集团转让其持有总股本占比7.85%的股份;(5)国金证券:证监会核准公司设立国金证券资产管理有限公司。投资策略:预计板块基本面低点已过,磨底阶段适宜布局。券商半年度业绩预告和快报已进入集中披露期,多家券商Q2单季业绩已出现改善,扭亏为盈。伴随着7月基金保有量环比改善,投行数据升温,我们判断板块基本面最低点已过。月末监管再次强调注册制改革工作,下半年全面注册制有望稳步推进,券商业绩改善可期,板块有望迎来困境反转。2022年二季度末券商行业占全市场基金总持仓的3.18%,环比增加4bp,但仍处于2018年以来的历史低位。当前板块仍处磨底阶段,市净率为1.27倍,位于近五年14%分位数水平,具有较高的安全边际适宜布局。建议关注投行业务及财富管理业务领域具有优势的券商,如中信证券,东方财富。风险提示:地缘政治风险;新冠肺炎疫情持续蔓延风险;政策落地不及预期。

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