环保与公用事业202207第4期:2022H1市场交易电量同比增长45.8%,动力电池回收市场将达千亿级国信证券2022-08-02.pdf
摘要:市场回顾:本周沪深300指数下跌1.61%,公用事业指数下跌0.82%,环保指数下跌0.54%,周相对收益率分别为0.79%和1.07%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第21和第20名。分板块看,环保板块下跌0.54%;电力板块子板块中,火电下跌2.56%;水电下跌1.81%,新能源发电下跌0.48%;水务板块下跌2.70%;燃气板块上涨3.81%;检测服务板块下跌1.28%。重要事件:中电联:2022年上半年,全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量2.48万亿千瓦时,同比增长45.8%,占全社会用电量比重为60.6%,同比提高17.3个百分点。其中,全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为2.0万亿千瓦时,同比增长45.0%。中电联预计下半年全社会用电量同比增长7.0%左右,增速比上半年明显回升。预计2022年全年的全社会用电量增速处于年初预测的5%-6%预测区间的下部。专题研究:动力电池回收产业链包括所有的电池应用端、回收渠道、网络、梯次利用、预处理、材料再利用等多个环节。上游,我国汽车动力电池装机量迅速提升,动力电池退役量也快速增长。中游电池回收模式主要有:产业联盟回收模式、第三方回收模式和生产者自主回收模式。下游电池再利用主要包括梯级利用和资源再生利用。EVTank预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨,理论市场规模将达到943.2亿元。投资策略:公用事业:1、新型电力系统中,必将大力推进电力现货市场交易,促进辅助服务发展,“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式,推动储能,特别是抽水蓄能发展;2、政策推动煤炭和新能源优化组合,煤价限制政策有望落地,火电盈利拐点出现。3、今年来水偏丰,把握水电机会。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划,估值处于底部的湖北能源;有抽水蓄能、化学储能资产注入预期,未来辅助服务龙头文山电力;推荐现金流良好,“核电与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源,现金流充沛火电龙头华能国际、中国电力等;有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源;电能综合服务苏文电能。风险提示:环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;天然气终端售价下调。
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