摘要：行情概览：本周（7.23-7.29）传媒板块下跌 0.88%。429 政治局会议以来，支持传媒板块发展政策频出，支持力度提升有望助力板块β修复，虽然基本面短期难以快速发生变化，但是在政策指引下有望帮助各家企业明确未来发展方向及路径，未来有望形成基本面与政策的共振。短期建议持续关注疫情修复板块及中报行情的到来。 当前传媒板块估值处于历史低位，基金配置也处于历史底部，在政策回暖+新技术驱动，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。板块观点与推荐标的：1）疫情修复主题的【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】；2）元宇宙及文化数字化：目前板块估值已回调至低位，重点关注 NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】；3）游戏：当前板块估值处于历史底部， 关注国内 VR 设备销售进入加速期后板块估值修复机会， 建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及 Pico 主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】；4）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。Meta Q2 财报： Reality Labs 营收 4.52 亿美元，同比增长 48.2%。 Meta公布了 2022 年第二季度财报。财报显示：1）受宏观经济影响营收出现下滑压力。MetaQ2 营收 288.2 亿美元，同比下降 1%。净利润 66.9 亿美元，同比下滑 36%。2）Reality Labs 营收持续增长，但总体成本仍远超收入。Reality Labs Q2 营收 4.5 亿美元，同比增长 48.2%，亏损 28.1 亿美元，同比增长 15.38%。 由于 Quest 2 涨价 100 美元 （8 月 1 日生效） 的影响， RealityLabs 部门 Q3 营收预计将低于 Q2。 3）截止 2022 年 6 月 30 日， Meta 员工人数达 83553 人，同比增长 32%，由于 Reality Labs 未来可能进行业务精简，更多岗位将面临收缩。博纳影业首次公开发行获证监会核准。7 月 28 日，证监会官网公示博纳影业关于首次公开发行股票并上市的申请获核准，核准博纳影业公开发行不超过 2.75 亿股新股，批复自核准发行之日起 12 个月内有效。博纳影业累计出品影片 250 部，其中 10 部影片票房超 10 亿元，67 部影片票房超 1亿元，累计总票房超 350 亿元。据 2020 年招股说明书披露，2017-2019年公司营收稳步上涨，分别为 19.97/27.84/31.16 亿元， 受疫情影响的 2020年上半年营收实现 5826 万元。快手举办 2022 光合大会，服务升级助力创作者成长。 2022 上半年快手光合计划成效显著，下半年将进行全面升级：1）流量：Q2 平台创作者人数超 200 万，同比增长 40.8%；创作者粉丝数达 2639 亿，同比增长 41.6%。超 600 万创作者获得千亿流量扶持，累计涨粉超 150 亿。快手将升级光合计划，全年拿出十亿现金、千亿流量补贴创作者。2）内容：平台超 1400万原创作品受到保护，150 万侵权作品被处理。快手将从成长引导、作品诊断、原创保护三方面出发，为原创内容和创作者提供更全面的平台政策侵权保护。 3）商业化：2022Q2，快手超 2000 万创作者获得收入，总收入同比增长 25.3%，快手开发的创作者专属独立 APP 将进行内测，提供更标准化服务，推动创作转化。风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

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