CXO行业6月月报:中报业绩验证成长性,CXO板块增长仍然强劲民生证券2022-07-26.pdf
摘要:近期CXO板块整体维持回升态势,中报陆续披露。近期受市场拖累CXO板块出现回调,但参考过往一个月的数据,CXO板块总体延续5月以来的回升态势,累积月涨幅达4.67%,我们认为Q2结束,中报业绩高成长公司将成为近期投资主线,CXO在医药行业各细分板块内,业绩高成长性和持续性仍然名列前茅,除去受益新冠药放量的几家头部公司会在Q2展现靓丽业绩外,我们预计其他非新冠受益的CXO企业也将会有不俗的业绩表现,本月我们全面看多CXO板块,重点关注业绩存在超预期因素的公司,如康龙化成、九洲药业、药明康德等。下游需求旺盛驱动CXO行业高景气,国内厂商全球渗透率提升潜力充足,中长期发展潜力强劲:2021年全球在研药物数量为18,582个,同比增长4.8%,延续了温和增长的态势。2020年,新型制药企业临床后期管线占比达64%,相关管线数量较2005年增长125%,外包合作需求强劲。国内CXO厂商全球市场份额占比小于10%,凭借项目执行效率和成本优势,预计全球市场渗透率提升空间较大。中报业绩验证行业成长性,在手订单彰显板块确定性:参考CXO板块已经披露的2022年中报业绩预告及2021年订单情况,CXO板块头部公司中报业绩展现高成长性,且在手订单充足未来仍具有持续高速增长的确定性,我们认为随着CXO企业中报陆续披露,CXO板块成长性将进一步得到验证。CXO板块重点关注标的:药明康德、九洲药业、阳光诺和、皓元医药、药康生物、百诚医药、博腾股份、康龙化成、药石科技。风险提示:新冠订单退潮风险、地缘政治影响加剧风险、投融资减少风险。
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