信息技术产业行业研究:至暗时刻已过,关注下游需求逐步改善国金证券2022-07-25.pdf
摘要:投资建议电子行业观点:电动汽车800V时代来临,碳化硅迎来甜蜜时刻,国内碳化硅衬底公司签订大单。在电动汽车800V、高压快充及光伏储能的拉动下,碳化硅需求旺盛,目前SiCMOSFET出现了供不应求的情况,随着蔚来ET5\ET7、小鹏G9等搭载碳化硅车型的交付及放量,而衬底及晶圆厂技术壁垒较高,产能扩张较慢,SiCMOSFET紧缺情况有望进一步加剧。天岳先进发布公告,公司与某客户签订长单,约定2023年至2025年交付6寸导电型碳化硅衬底,预计含税销售三年合计金额为13.93亿元。台积电Q2HPC营收占比提升,手机业务占比下滑。台积电2022Q2业绩说明会表示,HPC业务增长表现强劲,22Q2HPC营收环比增长13%,占比由Q1的41%进一步提升至43%,7nm及以下的先进制程占比合计已经高达51%;手机需求疲软,台积电22Q2占比由一季度40%下滑至38%,根据Canalys数据,2022Q2全球智能手机出货量同比下降9%。我们继续看好新能源及智能汽车用电子半导体的机会,重点看好IGBT、碳化硅、薄膜电容、隔离芯片、智能汽车产业链。通信行业观点:通信板块三季度基本面向好,重点关注数字新基建和高成长。结合通信板块公布的二季度业绩预报和产业链调研情况判断,5G、云等数字新基建板块二季度保持平稳增长,光通信、物联网模组、数字能源相关上市公司增速较快,展望三季度我们预计物联网智控器、智能汽车相关公司将出现较大边际改善。同时随着下半年稳增长举措的不断落地和推进,数字新基建板块景气度有望逐步提升,5G、云、光网络、物联感知、卫星互联网等新型ICT基础设施供应链中市场格局好、具备规模效应的头部公司将重点受益。从下游场景看,高景气赛道主要集中在通信和垂直行业相融合的AIoT、数字能源、智能汽车等新兴细分领域,在疫情反复、供应链波动等诸多不确定下,相关领域的部分头部公司年稳态增长预期仍将保持在30%左右的水平。建议重点关注移远通信、和而泰、拓邦股份、光庭信息、经纬恒润、中国移动、宝信软件等。计算机行业观点:近期计算机指数表现靠后,主要临近中报,更多的开始反应Q2业绩受疫情影响的预期,叠加市场风险偏好的回落,因而总体表现偏弱;本周反弹幅度靠前,主要是受鸿蒙3.0发布事件催化主题投资;目前板块主线还是下游高景气或映射A股热度的智能驾驶、工业软件、电力IT等,夹杂一些题材热点,若综合考虑基本面趋势与估值分位的性价比,人工智能、信息安全、金融科技下半年的机会值得关注。推荐组合:澜起科技、立昂微、北方华创、兆易创新、法拉电子、移远通信光庭信息、海康威视、恒生电子、奇安信。风险提示:新能源车/手机销量低于预期、智能化配置不达预期、估值偏高
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