农林牧渔行业周观点:生猪板块尚有空间中航证券2022-07-25.pdf
摘要:报告摘要本周行情申万农林牧渔行业(-1.60%),申万行业排名(28/28);上证指数(1.30%),沪深300(-0.24%),中小100(-1.11%);核心观点短期生猪涨势受政策等因素影响有所缓和。我们认为,供需偏紧,猪价仍有望保持强势,板块估值仍有空间,建议把握板块调整机会。简要回顾观点:6月周报《珍惜生猪周期磨底区间,建议积极布局》、《产能去化不是一蹴而就,生猪板块望趋势向上》。6月26日发布行业报告《拥抱周期蓄势起,大猪小猪落玉盘》。7月周报《猪价强势,禽将共舞》、《生猪6月出栏量缩价涨,强势望延续》、《Q2养殖盈利明显改善,望延续向好》。供需层面看,近月猪价有支撑。1)饲料数据看:7月21日,中国饲料工业协会公布饲料数据。2022年6月,全国工业饲料总产量2332万吨,环比下降0.8%,同比下降9.4%。其中,猪饲料产量945万吨,环比下降4.1%,同比下降12.4%。侧面反映当前行业生猪存栏量明显下滑,对应整体供给能力收缩。2)头部企业出栏看:6月主要生猪上市企业出栏855.08万头,环比降-8.7%,明显减少。除正邦环比增加0.1%外,牧原、温氏、新希望、天邦分别环比-10.0%、-6.9%、-6.4%、-19.3%。反映行业整体出栏供给收缩明显,叠加消费复苏向好,对近期猪价形成较强的支撑。
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