基础化工行业周报:继续关注光伏EVA料、轮胎等细分领域东莞证券2022-07-25.pdf
摘要:行情回顾。截至2022年7月22日,中信基础化工行业本周上涨0.47%,跑赢沪深300指数0.71个百分点,在中信30个行业中排名第24。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨幅前五的板块依次是无机盐(+9.98%)、钛白粉(+8.88%)、改性塑料(+7.88%)、膜材料(+6.49%)和粘胶(+5.96%);跌幅前五的板块依次是锂电化学品(-5.43%)、涤纶(-5.22%)、磷肥及磷化工(-4.25%)、聚氨酯(-2.99%)、复合肥(-2.33%)。化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,本周价格涨幅前五的产品是苯酚(+11.45%)、丙酮(+7.14%)、制冷剂R22(+6.45%)、制冷剂R134a(+5.41%)、纯苯(+5.26%),价格跌幅前五的产品是氯化铵(-26.67%)、硫酸(-26.47%)、丁酮(-13.83%)、环氧氯丙烷(-9.27%)、丙烯腈(-8.37%)。基础化工行业周观点:欧美通胀依然高企,市场对欧美激进加息引发经济衰退的担忧不减,细分领域选择上,建议继续关注需求增长确定性高的光伏上游EVA材料。今年全球光伏新增装机量有望快速增长,拉动上游EVA材料需求,当前光伏用EVA料供需依然偏紧,建议关注联泓新科(003022)。从需求修复角度,在稳增长背景下,汽车消费刺激政策已相继出台,下半年汽车产销量有望明显改善,带动轮胎行业配套需求修复;同时近期原材料价格、海运费下行,人民币贬值,利好轮胎行业出口,看好轮胎行业下半年的表现,建议关注玲珑轮胎(601966)、赛轮轮胎(601058)和森麒麟(002984)。此外,近期三氯蔗糖行业装置密集检修将至,市场价格有望高位维稳,建议关注中报业绩大幅预增的金禾实业(002597)。从成本优势角度,欧洲天然气价格维持高位,导致欧洲部分化工品成本高涨,而国内相关产品具有相对成本优势,叠加海运费有所下行,人民币贬值,利好国内外价差大的化工品种出口,建议关注MDI龙头万华化学(600309)。从盈利改善角度,国际原油价格拐头向下,偏下游的改性塑料行业盈利能力有望逐步修复,建议关注改性塑料龙头企业金发科技(600143)。风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险;美联储加息超预期导致经济衰退风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;保供稳价背景下,国内部分化肥出口受限的风险;宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;部分化工品出口不及预期风险;房地产、基建、汽车需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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