医药生物行业周报:继续重点推荐创新药产业链及消费医疗投资机会开源证券2022-07-24.pdf
摘要:一周观点:医疗服务价格改革深化,手术类医疗服务、中医、创新设备等受益7月19日,国家医保局发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》(下称“通知”),就医疗服务价格管理中仍然存在的宏观管理相对薄弱、价格杠杆功能发挥不充分、项目管理引导作用不突出等问题提出指导事项,指导事项从宏观管理、日常管理、医疗服务项目组成、和集采的关系等方面深化医疗服务价格改革。从细分板块看,我们认为以技术劳务为主的医疗服务(包括手术类医疗服务、中医等)、创新技术和设备等板块受益。一周观点:2022H1业绩预告陆续发布,CXO/疫苗/中药OTC增长较为亮眼医药外包服务:受益于大订单整体2022H1业绩亮眼,下半年有望保持较快增长。疫苗:预计2022H1二类苗维持高速增长。血制品:板块市场空间有待进一步扩容,预计2022H1血制品板块有望获得稳健增长。制药:预计高壁垒的制药细分行业2022H1快速增长,建议重点关注供给端竞争格局好,需求端持续扩容的医药细分行业。医疗器械:复工复产后新基建推进和诊疗需求释放,看好板块全面复苏增长。医疗服务:上半年受疫情影响较大业绩暂缓,看好下半年恢复增长,其中,眼科、口腔有望快速恢复增长。中药:品牌OTC受疫情影响相对较小,创新药短期业绩承压,配方颗粒在标准切换初期行业波动较大。零售药店:出行政策放开、四类药销售政策边际放松下,预计2022Q2业绩环比改善。医美:局部疫情已显著好转,门店开放将带动总客流量上升,预计业绩增长提速。一周观点:继续重点推荐创新药产业链及消费医疗投资机会结合业绩预告情况,2022下半年我们继续重点推荐创新药产业链以及消费医疗板块。(1)创新药产业链:中国拥有成熟基础化工体系及医药制造全产业链的布局,具有更低的上游原材料成本、更稳定、可持续供应的能力。从上半年业绩来看,整体业绩依然强劲,多数公司业绩超预期,创新药产业链依然保持高景气。(2)消费医疗,包括医疗服务(尤其消费型服务)、中药(品牌OTC业绩受疫情影响较小,且产品结构优化、渠道推广成效明显)、零售药店(出行政策放开、四类药销售管控边际放松)、医美等细分板块。推荐及受益标的推荐标的:皓元医药、药石科技、博腾股份、康龙化成、义翘神州、东诚药业、昌红科技、康拓医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜、迈瑞医疗、翔宇医疗、国际医学、海吉亚医疗、寿仙谷、益丰药房、老百姓、昊海生科、华东医药、复锐医疗科技、普洛药业、天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、中国中药(以上排名不分先后)。受益标的:诺唯赞、百普赛斯、天坛生物、博雅生物、君实生物、爱尔眼科、迪安诊断、金域医学、一心堂、大参林、健之佳、爱美客、华熙生物、同仁堂、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业、济川药业(以上排名不分先后)。风险提示:行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。
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