商贸零售周报:6月电商大盘弱于预期,餐饮、汽车带动社零复苏莫尼塔投资2022-07-19.pdf
摘要:行业专题点评:1)社零增速强于预期:6月社零金额为3.87万亿元,同比增长3.1%,增速较5月的-6.7%显著改善,主要缘于商品零售增速从5月的-5.0%环比改善至3.9%,餐饮增速从5月的-21.1%环比显著改善至-4.0%。商品零售里,主要贡献来自于服装鞋帽针纺织(5月-10.5%/6月+1.6%)、化妆品(5月-5.6%/6月+14.3%)、金银珠宝(5月-9.3%/6月+6.2%)、日用品(5月-2.0%/6月+7.2%)、家用电器音器材(5月-12.3%/6月+3.8%)、汽车(5月-12.0%/6月+17.8%)。我们认为社零增速快速回正主要缘于6月复工复产以来线下经济开始逐步复苏,其中线下餐饮、汽车、服装、家电为最大贡献因子。2)实物电商弱于预期:结合国家邮政局6月快递数据计算,5月/6月快递单量增速0.2%/5.4%,5月/6月实物电商增速7.0%/5.6%,6月实物电商增速仅略快于快递单量增速,不及我们此前预期。我们认为实物电商6月增速较弱主要缘于国家统计局统计口径为交易口径而非履约口径,因此618第一轮预售带来的已成交未履约订单被计入5月的实物电商增速但未被计入5月的快递单量增速。同时,今年618双峰效应更强,预售表现比正式活动期表现要好也部分解释了6月实物电商大盘较弱的现象。我们预计,随着客单价进一步下行,自7月起,实物电商增速将持续低于快递单量增速。本周行情回顾:本周商贸零售板块报收3676.3点,下跌4.28%,跑输沪深300(本周下跌4.07%)0.21个百分点。板块表现在29个一级行业中位居第19位。各细分板块中,一般零售下跌4.49%,贸易下跌3.73%,专营连锁下跌4.09%,电商及服务下跌3.53%,专业市场经营下跌5.15%。个股涨幅前五的公司为华联综超(10.09%)、*ST劝业(8.20%)、*ST商城(5.50%)、新华都(4.03%)、爱迪尔(2.89%);个股跌幅前五的公司为永辉超市(-12.02%)、上海物贸(-10.87%)、兰州民百(-10.49%)、美凯龙(-9.73%)、欧亚集团(-9.57%)。一周行业重要新闻:【互联网】京喜事业群正进行新一轮人员业务优化【互联网】抖音电商新升级抖店APP:提供全域兴趣电商运营管理工具【互联网】微信正在内测朋友圈共同回忆功能新增“和谁一起”选项【互联网】苏宁易购:7月9日至11日全国空调销售环比增长55%【互联网】抖音调整技术服务费标准:珍品拍卖费率3%,包装费率2%
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