6月酒店数据点评:国内疫情向好,量价环比修复信达证券2022-07-19.pdf
摘要:本期内容提要:6月大陆酒店整体表现:量价环比修复。22年6月,我国大陆酒店出租率53.3%,较21年6月下滑6.0pct,较19年6月下滑12.2pct。平均房价372元/间夜,较21年6月减少10.0%,恢复至19年同期的81.9%。RevPAR198元/间夜,较21年6月减少19.1%,恢复至19年同期的66.6%。6月大陆中高端酒店表现:出租率恢复好于整体,ADR恢复弱于整体。22年6月,我国大陆中高端酒店出租率55.0%,略高于整体平均水平,较21年6月下滑4.4pct,较19年6月下滑7.9pct。平均房价305元/间夜,较21年6月减少11.2%,恢复至19年同期的75.9%。RevPAR168元/间夜,在出租率、平均房价同比下滑的情况下,较21年6月减少17.8%,恢复至19年同期的65.5%。总结:大陆酒店行业经营数据的波动仍与疫情散发、反复高度相关。22年6月疫情向好,中国大陆整体酒店出租率、平均房价环比双升,带动RevPAR环比修复。同比来看,RevPAR仅恢复至19年同期近7成。整体酒店的RevPAR恢复情况优于中高端平均水平,主要体现在中高端酒店ADR恢复情况弱于整体平均水平。投资建议:酒店业绩仍极大程度地受到疫情散发的影响,但供需格局整体向好。在21年4~7月疫情较少散发的月份,RevPAR整体恢复至19年同期8成以上;叠加疫情对于酒店行业供给(特别是单体酒店)的冲击,供需格局有望持续改善。具备中长期的投资逻辑,包括供需格局改善、连锁化率提升带来的快速拓店机会、结构优化等,建议重点关注首旅酒店、锦江酒店、华住酒店。风险因素:疫情反复对旅游行业的影响,宏观经济对旅游行业的影响。
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