玲珑轮胎二季度净利润转正，业绩上行拐点已现国信证券 2022-07-19 附下载_公司研究_报告

玲珑轮胎二季度净利润转正，业绩上行拐点已现国信证券 2022-07-19 附下载

#轮胎 #国信证券 #玲珑轮胎

发布机构：国信证券发布时间：2022-07-19大小：942.44 KB页数：共11页上传日期：2022-07-20语言：中文简体

玲珑轮胎二季度净利润转正，业绩上行拐点已现国信证券2022-07-19.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：玲珑轮胎(601966)核心观点二季度利润转正，业绩反转上行拐点已现。公司发布业绩预告，预计 22H1归母净利润 1.1 亿元，同比-86%，单拆 Q2 来看，预计 Q2 实现归母净利润 2.0亿元，同比-28%，环比改善显著（Q1 为-0.9 亿元）； 22H1 预计实现扣非净利润 0.13 亿元，同比-98%，预计 Q2 实现扣非净利润 1.76 亿元，环比扭亏为盈（Q1 为-1.63 亿元），整体来看公司依旧受到 1）原材料成本上涨； 2）疫情对供应链、生产、销售等环节的压力； 3）终端需求下滑的影响，但以上因素在 Q2 已逐渐改善，行业基本面向好，公司业绩上行拐点已现。原材料及海运成本压力缓解，行业基本面有望持续复苏。海运费方面，截至 7 月前中旬，中国港口到美东、美西、欧洲港口集装箱运价指数较年初分别-40.8%、 -45.7%、 -26.6%；泰国港口到美东、美西、欧洲港口集装箱运价指数较年初分别-41.5%、 -43.0%、 -27.3%，海运费下行趋势明显；原材料方面，天然橡胶、合成橡胶、碳黑价格较年初分别-11.3%、-4.9%、 +6.1%，原材料价格整体上涨趋缓；终端需求层面，车市回暖明显（6 月汽车销量 250 万辆，同比+24%），下半年随疫情缓解以及稳经济方针下，预计基建有望回暖+新车型上市带来新动力，需求延续可期。产能、配套、零售全方位布局，看好公司业绩向上持续突破。公司在产能、配套、零售等方面皆有全面、前瞻性布局： 1）产能端：中短期看欧洲工厂带来盈利能力边际修复（有望复刻泰国工厂佳绩），长期看“7+5”战略下的全球化市场拓展； 2）配套端：看好配套业务在中高端产品+中高端车型+中高端品牌渗透提速；配套战略推进=提振盈利能力+拉动零售需求； 3）零售端：看好新零售战略驱动利润稳定增长。另外公司将由传统“以销定产” 逐渐转变为“以价值流为核心的柔性定制化生产模式” ，优化产品结构，满足用户的多元化需求，看好公司市场竞争力日益提升。风险提示：行业复苏不及预期，疫情影响，项目落地不及预期。投资建议：有拐点+有空间的国内半钢龙头，维持“买入” 评级公司作为国内半钢胎企业龙头，实行“7+5” 战略，配套持续高端化突破，海外产能持续增加。旗下半钢和全钢胎产品具较强的竞争力， 2020年起公司渠道生态发力，线上线下结合开启新零售元年。维持此前盈利预测，预计 22-23 年净利润分别为 9.5/19.5 亿元，对应 PE 42/20x，维持一年期目标价 35.5 元，对应 2023 年 PE 25x，维持“买入” 评级。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：赛伍技术 2022中报业绩预告点评：下游需求向好，背板、胶膜出货持续增长东兴证券 2022-07-19 附下载

下一篇：金陵饭店 2022年半年度业绩预告点评：Q2环比扭亏为盈，关注规模扩张与多元协同民生证券 2022-07-19 附下载

关于上传者

公子小白公子小白

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

338

粉丝

关注