春秋航空春秋航空2022年中报业绩预告点评:Q2业绩略超预期,归母净利润预计-8.6至-7.6亿元浙商证券2022-07-19.pdf
摘要:春秋航空(601021)投资要点上半年主枢纽基地受疫情影响严重2022年上半年,公司预计实现归母净利润-12至-13亿元,较去年同期亏损扩大12.1至13.1亿元,预计实现扣非归母净利润-12.5至-13.5亿元,较去年同期亏损扩大11.9至12.9亿元。分季度来看,22Q2公司预计实现归母净利润-8.6至-7.6亿元,较21Q2亏损扩大10.6至11.6亿元,环比22Q1亏损扩大5.8至6.8亿元。上半年公司主枢纽基地虹桥机场和浦东机场受疫情影响严重。随疫情逐步控制,经营数据有所回升2022年上半年,公司ASK/RPK同比分别-32%/-40%,客座率为73%,同比-11pct,飞机日利用率较上年同期-40%。分季度来看,4-6月公司ASK同比分别-76%/-63%/-34%,RPK同比分别-52%/-71%/-41%,客座率分别为67%/69%/79%,同比分别-22%/-19%/-9%。未来展望:随行业复苏需求大幅改善,公司有望实现强业绩弹性2022年以来,奥密克戎多地散发下对行业整体经营产生严重影响,6月以来随疫情逐步控制,公司经营数据有所回升,5月及6月日均航班量回升至160、270班次,7月初超越疫情前同期航班量,展现了较强的复苏弹性。在低成本优势下,公司经营具有较强盈利韧性,随着疫情影响减弱,有望率先实现阶段性盈利。盈利预测及估值我们预计22-24年公司EPS分别为-1.17、1.50、3.34元(不考虑增发摊薄),维持“买入”评级。风险提示新冠疫情恢复不及预期,行业需求不及预期,油价、汇率大幅波动等。
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