策略周报：出口制造迎双重利好平安证券 2022-07-19 附下载_宏观策略_报告

策略周报：出口制造迎双重利好平安证券 2022-07-19 附下载

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发布机构：平安证券发布时间：2022-07-19大小：1.09 MB页数：共8页上传日期：2022-07-20语言：中文简体

策略周报：出口制造迎双重利好平安证券2022-07-19.pdf

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摘要：平安观点：全球股市跌多涨少，港股市场大幅下行。上周全球股市普遍下跌。发达市场中，欧美股市普跌；纳斯达克指数跌幅最大，周度涨跌幅为-1.57%，标普500和道琼斯工业指数也有一定跌幅；英、德、澳股指均有不同程度的下跌，涨跌幅分别为-0.52%，-1.16%和-1.22%。新兴市场中，除中国台湾股指上涨0.60%外，其余股指普遍下跌。以恒生指数为代表的港股市场大幅下行，周度涨跌幅为-6.57%。港股市场继续回落，仅恒生电讯业保持上涨。上周港股行业板块普遍下跌。恒生资讯科技业跌幅最大，周度涨跌幅为-8.86%；恒生原材料业和地产建筑业跌幅也较大，周度涨跌幅分别为-8.85%和-8.23%；仅恒生电讯业保持0.08%的微弱涨幅，其他行业均有不同程度的下跌。总体来说，港股行业几乎全部下跌，仅恒生电讯业保持微弱上涨。美国零售数据超预期，长期通胀预期继续回落。美国最新公布的消费与生产数据均超预期，显示出商品价格回落后美国经济活动有所回升。在美联储持续鹰派的行动与表态作用下，叠加近期商品价格的持续下跌，美国长期通胀预期继续回落至2.5%附近。另外，白宫最新发布访问沙特的成果，包括获得了沙特在原油紧缺背景下增产原油的承诺，这可能会给未来一段时间的油价上涨带来一定程度的降温，进而促使美国经济活动继续回升，带动长期通胀预期继续回归2.0%附近。原材料下跌利于中游制造业增厚利润，出口链条短期迎来景气回升。持续下跌的商品市场对于当前处于高通胀压力下的全球经济整体而言是利大于弊，尤其对生产国和消费国而言。从产业维度看，上游能源及原材料资源的显著下跌有助于中游制造业利润的增厚，特别是终端消费景气、能够获得持续订单的中游制造业领域。另外，美国近期经济数据超预期也显示出外需的衰退可能并没有市场此前预想的那么快到来，甚至短期还有反复，这也会导致出口产业链在短期迎来景气回升。静默期前联储官员释放加息75bp预期，美股短期或迎反弹。在美联储7月议息会议前的静默期到来前，亚特兰大联储主席博斯蒂克和圣路易斯联储主席布拉德各自在不同场合发表讲话，均释放了支持加息75基点的观点。联储加息强度的缓和加上最新公布的美国经济数据好转，带动了美股止跌企稳，美股也有望迎来短期反弹。港股关注中游与出口链龙头及消费领域，降低上游配置权重。从短期的景气度来看，中游制造业与出口产业链有望迎来回升，特别关注出口制造业领域的各大龙头。此外，消费领域也存在二季度业绩下滑带来的错杀机会，值得关注。而上游原材料领域在价格持续下行的背景下需要降低配置权重。风险提示：1）新冠变异带来新冲击；2）全球货币收紧提速快于预期；3）宏观经济回落快于预期；4）地缘局势升级、海外市场波动加剧。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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