6月外贸数据点评:出口持续超预期反弹,进口偏弱湘财证券2022-07-15.pdf
摘要:事件:按美元计价,2022年6月份我国进出口总值5645.9亿美元,同比增长10.3%。其中,出口3312.6亿美元,同比增长17.9%;进口2333.2亿美元,同比增长1%;贸易顺差979.4亿美元。供应链修复,出口持续超预期反弹6月,我国出口总值3312.6亿美元,同比增长17.9%,前值16.9%。随着5月以来疫情的整体好转,国内供应链及物流逐渐改善,尤其长三角地区进出口快速恢复,6月出口订单继续回补。6月制造业PMI新出口订单指数为49.5,非制造业PMI新出口订单指数为50.1,均较上月回升。整体来看,非制造业出口恢复强于制造业,已经处于荣枯线以上扩张区间。从主要出口商品来看,机电及高新技术产业受前期供应链冲击较为显著,复工复产后出口回升较为明显,6月机电产品、高新技术产品分别同比上升12.5%、7.4%,是出口主要拉动项。另外,箱包、服装等同比大幅上升至47.1%、19.1%,呈现高位增长趋势。长期来看,我国出口承压欧美日等地区制造业PMI仍处于扩张区间,但是呈现下滑趋势,在疫情与地缘政治双重影响下,全球制造业增速放缓,经济下行压力加大,导致外需走弱。另外,随着海外供应链的逐步修复,对我国进口依赖度逐步下降,出口增长面临较大考验。进口增速下滑,内需仍待释放6月进口同比上升1%,增速下滑。进口商品方面,6月,原油、煤炭、大豆等进口数量明显下滑,同比分别下降10.7%、33.1%、23%。6月欧美制造业显著回落,加之通胀持续高位,美联储大幅加息预期升温,需求的下滑及美元指数的强势增大了大宗商品价格回落的压力,对未来大宗商品价格走低的预期延缓了进口节奏,后续有望逐步释放进口需求。6月PMI指数小幅回升至50.2,重回扩张区间,但目前国内地产恢复压力依然较大,内需修复缓慢,后续仍需政策支持进一步释放内需。。风险提示疫情长期化;全球流动性边际收紧;美联储加息缩表力度超预期;欧洲地缘危机扩大化。
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