6月外贸数据点评：出口韧性或近尾声，全球贸易格局生变首创证券 2022-07-14 附下载_宏观策略_报告

6月外贸数据点评：出口韧性或近尾声，全球贸易格局生变首创证券 2022-07-14 附下载

#外贸 #首创证券

发布机构：首创证券发布时间：2022-07-14大小：1.36 MB页数：共14页上传日期：2022-07-15语言：中文简体

6月外贸数据点评：出口韧性或近尾声，全球贸易格局生变首创证券2022-07-14.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：核心观点6 月中国出口继续高增，或受疫情好转、全面复工复产的影响较大。当前全球贸易格局出现顺差越顺、逆差越逆的现象，与大宗商品价格走势息息相关，中国得益于资源进口成本可控、高端制造业以及产业优势等成为唯一顺差的工业国。往后随着中国出口份额的下行以及外需的走弱逐渐显现，出口如此持续的高增或将渐进尾声，短期内暂无需过分担忧。进出口延续一弱一强。 6 月出口增速为 17.9%，大幅好于市场预期的11.9%，在剔除价格因素后，仍然表现强劲；进口同比增速为 1.0%，不及市场预期的 3.0%，剔除价格因素后仅恢复至 2020 年同期，与 2021 年同期水平仍有不小差距。 6 月疫情边际好转，但国内防控仍相对严格，叠加居民收入和消费倾向下降，内需继续受到压制；贸易顺差高达 979.4亿美元，创历史新高。分地区看，增速出现了全面上扬，但对新兴国家的增速明显更高。与中国分地区出口份额的变化相吻合：中国对越南、新加坡、马来西亚、泰国、印尼的平均出口份额已明显高于疫情前，而对欧盟、美国、日本、韩国的平均出口份额连续回落后，已明显低于疫情前，对华依存度减弱。6 月出口续显韧性的原因：国内疫情明显好转，供应链、物流逐渐恢复，全国复工复产加速、港口高效运转；人民币汇率处于低位，对出口具有提振作用；新兴国家的需求可能仍有一定韧性；订单转移情况持续好转。顺差越顺、逆差越逆。疫情以来，资源出口国集体保持顺差，工业国多保持逆差，且顺差越顺、逆差越逆。究其原因，疫情和俄乌冲突推动全球大宗商品价格快速攀升，而大宗商品价格走势主导了这种差异，其与逆差国逆差之和高度相关。随着大宗商品价格快速走低，这种差异或可逐渐减小。而中国何以作为唯一顺差的工业国？资源进口成本可控、高端制造业的发展以及产业优势的叠加下，中国贸易顺差得以保持。往后看，随着中国出口份额的下行以及外需的走弱逐渐显现，出口动能或逐渐减弱，如此持续的高增将渐进尾声。不过这些都是慢变量，不会使出口出现断崖式的下滑，短期仍无需过分担忧。股市在经历了超跌反弹之后进入了平台期。经济基本面预计将保持低位平稳，流动性维持中性偏松的状态。海外资本市场走势有一定的不确定性，但冲击最大的时候或已过去。因此，以业绩为支撑的结构性及个股机会更大。同时，需留意未来能源板块的调整风险。风险提示：疫情超预期，政策落地不及预期

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：6月美国CPI数据点评：通胀高光，映衬衰退东方证券 2022-07-14 附下载

下一篇：美国6月CPI数据点评：再创新高的通胀，骑虎难下的联储华安证券 2022-07-14 附下载

关于上传者

钱多多

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

244

粉丝

关注