钢铁周汇报:减产加码,估值先于需求回暖南京证券2022-07-12.pdf
摘要:内容提要原材料价格及库存情况:本周铁矿石期货价747.5元/吨,本周上涨1.6%。普世铁矿石指数116.45美元/吨,周上涨1.3%。铁矿石库存12625.5万吨,周去库0.4%。钢厂铁矿石平均可用22天,本周钢厂铁矿库存小幅下降。本周铁矿端价格基本持平,经历矿端快速下跌后短期内企稳,下游铁矿石需求小幅回暖,本周焦炭期货价格同步回落,预计未来钢材成本端价格有进一步下降空间。钢材价格及库存情况:本周螺纹钢期货价4265元/吨,周上涨1.8%,现货价4310元/吨,周上涨1.2%,主要城市库存808.2万吨,周去库3.4%。热轧期货价4311元/吨,周上涨1.4%,现货价4420元/吨,周上涨0.9%,主要钢厂库存269.84万吨,周去库1.1%。本周钢材期现货价格小幅反弹,对下游需求预期的小幅回暖,同时生产端开工率小幅下降,龙头钢企带头检修停产以维护吨钢利润。钢材库存小幅去库,钢铁需求端仍在等待,钢材价格恐延续震荡格局。钢企毛利润测算:本周经测算后,螺纹钢和热轧毛利润仍处低位-289元/吨和-352元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧分别为-260元/吨和-347元/吨。长流程因成材端降价更为明显利润小幅下滑,短流程利润虽小幅反弹但仍处低位,短期内利润难以恢复。投资建议:建议逢低关注加工性高端特钢企业:中信特钢、久立特材、甬金股份。建议继续积极关注管道企业新兴铸管、金洲管道等。同时布局新能源领域的永兴材料、攀钢钒钛也可逢低关注。风险提示:矿石价格大幅上涨、钢材下游需求大幅下滑、国内政策变动风险、疫情反复等。
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